[点击e个股]“Hotel Shilla，免税店低迷问题有望解决”

by Kim Jinyeong

Published 10 Sep.2025 07:44(KST)

IBK投资证券于10日就Hotel Shilla表示，尽管酒店事业部在行业景气向好的情况下，仍因济州酒店业绩不振而受到拖累，但预计一旦与其业绩承压因素相关的西归浦市场供给过剩得到缓解，利润增速将会明显加快。投资建议维持“买入”，目标股价维持在5.5万韩元。

此前，Hotel Shilla今年第二季度营业利润为87亿韩元，同比减少68.7%。销售额为1兆254亿韩元，仅同比增长2.3%。公司录得约8.8亿韩元的净亏损，由盈转亏。免税店亏损幅度扩大被指为业绩不振的主要原因。

尽管如此，Nam Seonghyeon IBK投资证券研究员表示：“通过与仁川机场就租金进行协商，有望得出合理的替代方案，基于过去数年经历的低迷期，公司很可能重组为更加高效的业务结构”，对免税店业务走出低迷持乐观态度。分析认为，在访韩中国游客增加的同时，免税店市场增长的天花板已经显现，因此，与其期待需求大幅增加，不如寄望通过成本效率提升及业务结构性重组来改善基本面。

相反，他预计酒店事业部的业绩增长将在下半年继续延续。Nam研究员表示：“随着访韩外国人数量持续增加以及结构性供给不足现象的延续，平均房价（ADR）和入住率（OCC）都有望保持稳定走势”，“随着江陵Monogram酒店开业带来的贡献度扩大，中长期还计划进一步扩充项目储备（Pipeline）”。