住房供应利好也“平淡”……现代建设能靠核电订单反弹吗
9·7房地产对策后房价仅小幅坚挺
业绩预期下调券商目标价也走低
预计明年上半年前可获1.5万亿核电订单
今年下半年以来，股价一路走低的现代建设未能搭上政府房地产对策利好的顺风车，令投资者忧虑加深。不过，证券业界开始关注现代建设在海外核电订单方面的潜在能力，认为目前是逢低买入的良机。
根据9日韩国交易所数据，现代建设前一交易日上涨0.84%，收于6万100韩元。随着李在明政府推出在首都圈开工建设135万户住房的“9·7房地产对策”，KD（+30%）、东信建设（+13.38%）、锦湖建设（+10.05%）等中小型建筑股股价大涨，但包括现代建设在内的HDC现代产业开发（-0.24%）、三星物产（+0.11%）等大型建筑公司却难言乐观。
KB证券研究员 Jang Munjun 称：“从以往各届政府开始，反复发布住房供应对策却执行率偏低，导致股票市场投资者对住房供应目标的‘数字’已不再强烈反应”，“目前建筑板块股价走势中并不存在足以形成拐点的因素。”他指出，由于政府的“9·7房地产对策”将重点放在通过韩国土地住宅公社（LH）扩大住房供应等“公共部门”，以民间住房项目为主的企业投资心理更难恢复。
近两个月来，建筑股在政府房地产调控基调、“黄信封法”等劳务议题的影响下，股价持续低迷。KRX建筑指数自7月至前一交易日下跌7.21%，在全部KRX指数中跌幅最大。同一期间，KOSPI建筑指数也下挫8.17%，在所有指数中收益率垫底。尤其是现代建设，自6月底创下52周新高后，股价较高点暴跌30%，成为业绩最为低迷的企业之一。
KB证券研究员 Kang Minchang 指出：“现代建设在第二季度业绩发布时预告下调今后年度盈利指引，这是近期股价疲弱的主要原因之一”，“与其说是利润下滑，不如说是加大了股票市场最厌恶的不确定性，这一点问题更大。”此前，现代建设在第二季度实现营业利润2170亿韩元（同比增长47%），交出一份亮眼成绩单，但由于反映了现代工程的保证金索赔（履约保证金索赔）等问题，今年全年营业利润被下调至7933亿韩元，较此前预估值下调约13%。
尽管下半年以来现代建设股价一路走低，但证券业界仍未放弃希望。市场期待，现代建设通过与美国西屋电气的合作以及参与“Team Korea”等积累的核电项目管线将开始显现成果。NH投资证券研究员 Lee Eunsang 在将现代建设目标股价由10万8000韩元下调至9万7000韩元的同时仍表示：“与现代建设共同推进芬兰、斯洛文尼亚大型核电项目的西屋电气合作伙伴关系稳固，使其在欧洲、美国等地的核电订单竞争力依然有效”，并维持建筑板块“首选标的”的观点。
韩华投资证券研究员 Song Yurim 也表示：“现代建设作为在核电设计·采购·施工（EPC）领域的全球参与者，在大型核电站和小型模块化反应堆（SMR）市场中，都构筑了在国内建筑公司中最为压倒性的地位”，“即便撇开核电不谈，城市整备项目供给量、投资开发项目销售的全面启动等因素，也使其中长期业绩改善方向十分明确。”其将目标股价由7万8000韩元上调至9万2000韩元。
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