“Netmarble需重新评估发行实力”[点击 e品种]

by Lee Minwoo

Published 08 Sep.2025 08:15(KST)

连场热卖带动打击率上升…能否延长票房热度成关键

有分析认为，随着Netmarble发行的游戏接连取得成功，其发行（发行与运营）能力需要被重新评估。虽然单款游戏的走红周期相对不长，但与过去相比峰值显著抬升，而且公司在持续运营管理能力方面也得到了强化。

8日，DS投资证券在上述背景下维持对Netmarble目标股价8.6万韩元及“买入”投资意见。前一交易日收盘价为6.08万韩元。

上月26日上线的《Vampire》据推测首日流水约为20亿韩元，表现强劲。业内评价称，该作在很好地继承“类Lineage”玩法的同时，通过邀请主播参与的推广等方式，证明了Netmarble的发行实力，从而取得成功。今年推出的4款游戏中，包括《RF Online Next》《Seven Knights Rebirth》等在内已有3款实现了爆款表现。这也是市场认为应当抛开单纯的游戏品质，重新评估Netmarble发行能力的原因所在。

DS投资证券研究员Choi Seungho评价称：“在营销策略与费用投入、公司知名度、游戏品质以及上线后的运营管理等大部分领域，公司都展现出较以往更进一步的面貌。”

尽管如此，Netmarble的价值持续被低估的原因之一，被认为在于新作的畅销期较短。不过，与过去相比，新作的峰值表现已经抬升，Netmarble也通过不断推出新作来对冲老游戏流水下滑的影响。即便《Vampire》营收有所放缓，明年一季度仍计划再推出一款大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）新作《SOL》。预计公司将在国内主要“现金牛”品类——放置养成、MMORPG等领域持续推出新作，从而维持当前水平的营收。

也有观点认为，要实现真正意义上的重估，除了“现金牛”品类之外，还需要出现超大型爆款。Netmarble是国内游戏公司中拥有开发人员最多的企业之一，覆盖的游戏品类也相当多样。据传公司近期也在关注个人电脑与主机平台游戏开发项目。