[点击e股票]“Fine M Tech，中长期业绩有望增长…目标价上调”

Meritz证券8日表示，看好Fine M‑Tech中长期业绩将持续增长，将目标股价从原先的8200韩元上调至1.6万韩元，投资评级维持“买入”。

Meritz证券研究员 Yang Seungsoo 称：“我们一方面将2026年每股收益（EPS）上调了44.7%，另一方面将目标估值倍数从原先的11.5倍上调至15.3倍，并将这两项因素同时反映在目标价中。”他解释说：“15.3倍对应的是在对三星折叠屏手机市场开启的期待下，2019年10月至2019年期间 KH Vatec 所获平均估值倍数。目前，Fine M‑Tech 同样受益于北美整机厂商即将进入折叠屏市场的预期，因此我们判断其所处环境与当时的 KH Vatec 相似。”

Meritz证券预计，Fine M‑Tech 2026年业绩将达到销售额6068亿韩元，同比增加164.9%，营业利润446亿韩元，同比大增826.7%。Yang 研究员表示：“我们假设 Fine M‑Tech 显示面板客户的面板出货量将从今年的880万片扩大至2026年的2500万片；按客户划分，预计面向韩国整机厂商出货1200万片、面向中华圈出货400万片、面向北美整机厂商出货1000万片。”他还称：“我们假设其在韩国整机厂商内部的市占率为60%，在面向北美整机厂商业务中的市占率为70%，若未来市占率进一步提升，则有望带来额外的上行空间。”

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Meritz证券认为，Fine M‑Tech 有望实现中长期业绩增长。Yang 研究员表示：“Fine M‑Tech 的业绩并非仅止于短期增长，而是有望借助折叠屏市场第二轮成长周期实现中长期增长。这是因为，预计北美客户将在2027年推出翻盖式（Clamshell）折叠机型，2028年推出大尺寸折叠产品；韩国客户也将自2026年起，通过丰富产品线并推出滑动屏、卷轴屏等多种新产品来应对这一趋势。”他补充称：“股价此前确实已提前大幅上涨，但考虑到公司已步入以北美整机厂商为中心的折叠屏第二轮成长周期，未来股价仍有进一步上行的可能。”

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