[PB手册]2025年下半年，面向资产家的战略理财与风险管理

by Kwon Jaehee

Published 03 Sep.2025 06:10(KST)

Lee Eunmi KB GOLD&WISE the FIRST 盘浦中心财富管理部部长

Lee Eunmi KB GOLD&WISE the FIRST 盘浦中心 PB部长

2025年下半年是全球经济结构迎来拐点的时期。在通胀压力尚未完全缓解的情况下，再叠加Trump政府的超强力关税政策，市场波动性比往年大幅放大。在这样的环境中，必须重新思考对私人银行客户等高净值人群而言，应该采取何种理财与资产管理策略。

首先，高净值人群理财的第一原则是资产配置多元化。通过在股票、债券、不动产、另类资产以及现金类资产等多种资产之间进行分散投资，可以将某一资产类别表现不佳对整体投资组合收益的影响降至最低。

从历史上看，即使在2008年全球金融危机、2020年新冠肺炎疫情大流行等极端危机时期，分散化投资组合的波动性也远低于集中押注单一资产的投资，并在市场下跌时发挥了重要的防御作用。例如，即便股市大幅下跌，债券、现金类资产及部分另类资产依然展现出一定的防御力。

分散投资组合的真正力量，不仅体现在下跌防御上，更体现在复利效果的最大化。当组合的跌幅被控制在较小范围时，市场回升期通过复利累积所产生的收益率差距会被显著拉大。比如，资产下跌50%后，要恢复到原有本金需要100%的收益率；但若通过分散投资将跌幅控制在15%，只需17.6%的收益率即可回本。这种效果会在守住下行周期之后到来的上升周期中，成为资产增值的核心动力。

尤其是2025年，在美国和欧洲货币政策变化的影响下，传统资产的波动性可能大幅上升。因此，适度提高对对冲基金、私募基金、基础设施基金以及黄金等另类资产的配置比例，正变得愈发重要。

其次，是“定制化风险管理”。在高净值人群的财富管理中，风险管理与收益最大化同等重要。要应对不动产价格波动、税法变更、全球股市暴跌等各种突发情况，事先进行情景模拟并制定对冲策略是必不可少的。特别是，准确理解并运用各类金融产品的结构和潜在风险，是风险管理的关键所在。同时，依据市场环境变化定期执行投资组合再平衡也至关重要，通过定期检视与调整来确保组合的稳定性，才是实现长期资产增值的基础。

为税务筹划、财富传承和家族企业传承而设立的信托（Trust），如今已不再是发达国家的“专属工具”。理财的范围已经从单纯的投资，扩展到税务、继承、家族企业传承等全方位的资产管理。特别是在发达国家，为了实现更高效、更灵活的财富与资产传承，信托制度正被积极运用。

在各类信托中，具有代表性的有保险金请求权信托和遗嘱替代信托。保险金请求权信托，是由信托公司在被保险人去世后代为管理保险金的领取与分配，从而实现为继承税筹集资金、将法律纠纷降至最低以及加快资金移转等目的。遗嘱替代信托则可以替代传统遗嘱，实现按目的进行的资产配置，例如资产分配、对未成年或残障家庭成员的生活扶助、医疗费用支持等。

此类信托制度在本国也正在以高净值人群为中心迅速扩散；若与生前赠与或家族企业传承并行运用，可大幅降低继承过程中的不确定性。但需要注意的是，随着税法的变化，不同资产类别的税负风险也会发生改变，因此必须与专业人士协商，针对不同资产调整配置比例，并设计定制化的信托架构。

最后，通过ESG（环境·社会·公司治理）以及全球创新主题投资，提前布局未来价值同样十分重要。近年来，高净值人群对ESG投资和全球创新主题（如人工智能、生物科技、新再生能源等）表现出浓厚兴趣，因为这些领域在长期内与企业竞争力和可持续性直接相关。当然，这类主题投资虽然成长性可观，但风险也相对较高。因此，投资者不应盲目追逐“热点”，而应谨慎审视各企业和基金的可持续性与风险水平。

2025年下半年，将是一个尤为重视以信息获取、严密风险管理和长期视角为基础的定制化资产管理策略的时期。正当其时，应与金融合作伙伴一道，灵活应对市场波动，并从下一代的未来价值出发，对自身的综合性资产战略进行系统梳理与检视。