[十字路口上市公司]EcoGlow①大股东高利贷融资…被强制平仓“岌岌可危”

by Jang Hyowon

Published 27 Aug.2025 06:50(KST)

Updated 27 Aug.2025 13:42(KST)

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股价跌破747韩元即触发追加保证金通知
可追加抵押额度也不足

随着在科斯达克上市公司EcoGlow股价持续低迷，最大股东所取得的股票质押贷款被强制平仓的可能性正在上升。

根据27日金融监督院电子公告系统的信息，持有EcoGlow股票1213万5922股（30.42%）的最大股东“Thepyeonhan”以其中600万股（15%）作为质押，从Sangsangin储蓄银行借入28亿韩元，利率为15%。仅按年利息计算，每年需支付4.2亿韩元。

Thepyeonhan于今年4月7日首次向Sangsangin储蓄银行借款。当时以600万股为质押，办理了30亿韩元的股票质押贷款。此后，贷款到期3个月后，Thepyeonhan偿还了2亿韩元并延长了合同。但提供质押的股票数量并未变化。分析认为，这是因为EcoGlow股价在最初签约时处于每股1000韩元区间，而在展期时已跌至每股800韩元区间。

该股票质押贷款的质押比率为160%。若作为质押的EcoGlow股票600万股的评估价值跌至44.8亿韩元以下，将触发追加质押要求或强制平仓机制。按每股价格计算为747韩元。以前一日为准，EcoGlow股价在每股800韩元一线波动。再下跌约7%以上就会触及警戒线。

作为最大股东的Thepyeonhan追加提供质押的能力也十分有限，因为其余持股已经在其他合同中作为质押提供。EcoGlow在今年1月22日曾发行规模为40亿韩元的可转换公司债券（CB），发行对象为Sangsangin储蓄银行。当时Thepyeonhan以物上保证人身份，将所持600万股股票作为质押提供。如果Sangsangin储蓄银行同时执行对股票质押贷款和可转债保证的全部担保权，Thepyeonhan的持股比例将骤降至13万5922股（0.34%）。

分析认为，Thepyeonhan一次性偿还全部债务金额也存在困难。以去年末为基准，Thepyeonhan的流动资产和流动负债分别为29亿韩元和186亿韩元，流动比率约为15%。也就是说，在1年内可变现的资金为29亿韩元，而1年内必须偿还的债务却高达186亿韩元。

最终，只有当EcoGlow股价上涨，局面才可能缓解，但公司已连续数年亏损，市场不安情绪持续加重。EcoGlow去年合并基准营业收入为145亿韩元，营业亏损63亿韩元，当期净亏损61亿韩元。2023年也录得94亿韩元净亏损，2022年净亏损101亿韩元，已连续3年亏损。今年上半年仍在持续亏损，累计未弥补亏损额达到829亿韩元。

EcoGlow是一家从事化妆品原始设备制造（OEM）和原始设计制造（ODM）的公司。2020年为开展新冠疫情防疫业务，曾经营二氧化氯水产品和牙科型口罩业务，但未取得明显成效，并于2021年12月终止该业务。此外，公司还曾运营将服装、杂货、化妆品等通过线上销售到中国的电商业务及事后退税店，但因亏损持续，已于今年4月停止营业。