传统产业增长停滞，高增长生物板块成投资新宠
Orion、OCI等接连出手布局
资金紧张生物创业公司纷纷挂牌出售
随着办公家具企业科亚斯收购新药开发公司Novelty Nobility，非制药产业资本进军K-Bio再次受到关注。食品企业好丽友、化学与能源企业OCI，以及大型企业乐天、GS等异业资本对生物产业的投资，正在从一次性事件演变为结构性趋势。
据业界26日消息，科亚斯计划于下月8日以约150亿韩元收购Novelty Nobility股票244万1009股。届时将持有14.3%的股权，跃升为最大股东。总投资约定金额为500亿韩元。科亚斯的构想是，将Novelty Nobility所拥有的抗体和ADC（抗体-药物偶联物）管线作为新的增长动力。
食品企业好丽友早在去年就以约5485亿韩元收购LegoChem Bio（现名LigaChem Bio）25%的股权，成为最大股东。LigaChem Bio此前已与跨国制药公司达成13项、总额逾10万亿韩元的技术转让合同，因此，好丽友的投资被视为食品企业将生物产业作为下一代支柱产业的典型案例。
以化学和能源为基础的OCI也是类似情况。今年7月向Bukwang Pharmaceutical的有偿增资出资268亿韩元，将持股比例提升至17%。OCI寄望于凭借稳定的现金流和工厂运营经验，将原料药及中间体生产相结合。这是试图把以制造业为基础的优势扩展到生物生产领域的举措。
大规模并购的代表案例是GS集团财团收购Hugel。GS与私募基金IMM Investment等一道，于2022年投入1万7240亿韩元，获得Hugel 46.9%的股权。作为肉毒毒素与填充剂市场的代表企业，Hugel的股价此后上涨了约3倍。乐天则以1.6亿美元（约2226亿韩元）收购位于美国纽约锡拉丘兹的BMS工厂，在韩国国内由Lotte Biologics建设规模达3万亿韩元的“超级工厂”（巨型生产工厂），意在将CDMO（委托开发生产）业务打造为新的增长支柱。
产业资本纷纷押注生物投资的原因在于其成长性。与陷入增长停滞的传统制造业不同，生物产业被视为全球高增长行业。家具、食品、化学等传统制造业因内需饱和和海外竞争加剧，成长性减弱。虽然已获得稳定现金流，但在缺乏新的利润来源的情况下，作为全球高增长产业的生物领域，正成为极具吸引力的选择。
当前的投资时点也颇具吸引力。技术特例上市后陷入资金困境的生物风投企业陆续被推向并购市场，从战略投资者（SI）的角度来看，以有利估值获取优质资产的机会正在增多。叠加科斯达克生物板块的调整期，使得“低价买入、长期培育”的策略成为可能。政府将生物产业指定为国家战略产业等举措，加大了扶持力度，也是一大原因。韩国生物协会副会长Lee Seungkyu表示：“异业与同业之间的生物投资和企业并购目前比任何时候都更加活跃。为营造制药生物产业生态系统，应扩大包括税收优惠在内的激励措施，使国内企业能够对风投企业进行积极而持续的投资。”
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