[点击e个股]“乐天能源材料，美国工厂具战略优势…全球电解铜箔核心潜力”

by Jang Hyowon

Published 20 Aug.2025 08:26(KST)

韩亚证券于20日表示，乐天能源材料在全球电解铜箔市场上正重新受到关注。

乐天能源材料以韩国益山和马来西亚为生产基地，合计拥有8万吨规模的产能，并将三星SDI、LG能源解决方案、Northvolt、宁德时代等全球顶级电池企业纳入客户阵容。

韩亚证券研究员 Lee Junseok 表示：“该公司作为全球电解铜箔专业企业，已经证明了其技术可靠性。尤其是以今年上半年为基准，用于储能系统（ESS）的电解铜箔占比约15%，预计今后将受益于需求扩张而实现增长。”

今年第二季度业绩则略显疲弱。销售额为2049亿韩元，同比减少22%，营业亏损为311亿韩元，由盈转亏。不过，得益于销量扩大带来的开工率上升，营业亏损较上一季度缩小约150亿韩元。该研究员称：“相较于第一季度43.9%的开工率，第二季度上升4.2个百分点至48.1%。随着先发制人的库存调整，下半年开工率有望进一步提升。”

目前电解铜箔行业正为韩国企业打开机遇之窗。在全球约240万吨的产能中，中国占比达80%，但由于在质量可靠性方面存在局限，全球电池企业正在寻求供应多元化。此外，美国的关税及《通胀削减法案》（IRA）政策也为韩国、日本和欧洲企业提供了有利环境。该研究员表示：“具备超薄铜箔技术竞争力的韩国企业，有望扩大市场份额。”

乐天能源材料同样计划通过在美国建设工厂来获取战略优势。这被视为规避关税、享受《通胀削减法案》补贴以及积极响应全球客户强劲需求的核心课题。不过，铜价波动、大规模投资负担以及客户集中度偏高，可能在短期内构成风险因素。尽管如此，全球电解铜箔市场的结构性增长、中国企业进入受限，以及用于人工智能加速器的电解铜箔需求扩大，均被视为利好因素。