市场押注“小幅降息” 美政府呼吁“大幅降息”…FOMC预告“实时”会议

by Kim Minyoung

by Kwon Haeyoung

Published 14 Aug.2025 14:13(KST)

Updated 14 Aug.2025 14:25(KST)

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FedWatch押注降息0.25个百分点概率达93.7%
Vesent部长呼吁大幅降息
美联储内部对降息必要性存分歧

在下月美国联邦储备制度（Fed）被普遍预期将降息的背景下，市场事实上已将“25个基点（0.25个百分点）小幅降息”视为基本情景。不过也有观点认为，实际货币政策走向仍可能根据8月就业报告等后续经济指标而发生变化。由于Fed内部宽松派与谨慎派分歧明显，有分析指出，9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能不会预先下结论，而是在会中作出利率决定，成为一次“实时（live）”会议。

韩联社提供

当地时间13日，据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具显示，利率期货市场目前反映的9月FOMC会议上降息25个基点（1个基点=0.01个百分点）的可能性为93.7%。在全球主要投资银行中，花旗集团、高盛、汇丰、野村证券和瑞银均预测，目前4.50%的联邦基金利率目标区间上限将在9月降至4.25%。

这一预期主要受7月消费者价格指数（CPI）重回稳定态势影响。今年6月CPI曾高于市场预期，而美国劳工部公布的数据显示，7月CPI同比上涨2.7%。环比上涨0.3%，低于市场预期的2.8%。与外界此前担心特朗普政府关税政策将推高物价不同，目前通胀涨幅整体仍维持在相对稳定的轨道上。

路透社称：“在通胀温和回落、且近期就业指标走弱的背景下，Fed在9月降息的可能性显著上升。市场参与者几乎将降息的可能性以接近100%的概率计入价格之中。”

在此背景下，美国财政部长斯科特·贝森特呼吁Fed采取更为激进的行动。他在接受彭博电视采访时表示：“以9月降息50个基点为起点，后续可能出现连续降息。从任何模型来看，都有必要将利率下调150至175个基点。”这意味着应将当前年化4.25%至4.50%的基准利率下调至2.50%至2.75%区间。贝森特部长将近几个月就业增速被下调、经济放缓迹象愈发明显等因素，作为主张“大幅降息（big cut）”的依据。

目前市场关注的焦点已从“是否降息”转向“降息幅度”。但如贝森特部长所言实施大幅降息的可能性被认为不高，期货市场反应也较为谨慎。FedWatch显示，降息50个基点的概率仅被反映为6.3%。

分析认为，关键在于将于下月5日公布的8月就业报告，能否提供足以为50个基点降息辩护的依据。美国投资杂志《巴伦周刊》指出：“若要实施50个基点的降息，就业市场整体必须出现急剧降温。从目前情况看，小幅降息仍是基本情景。”

尽管市场几乎将9月降息视为板上钉钉，但在真正作出利率决定的Fed内部，对降息必要性仍存在分歧。芝加哥联邦储备银行行长Austin Goolsbee当天在伊利诺伊州斯普林菲尔德的一场活动上警告称：“在通胀尚未被完全压制之前，不应通过降息突然大幅转向。”他特别指出近期CPI中服务业价格出现上涨，“如果这一趋势持续数月，将令人担忧”。

《金融时报》（Financial Times）评论称，这一表态反映了Fed内部的意见分歧。在Fed内部，包括副主席Michelle Bowman和理事Christopher Waller在内的一些委员，基于劳动力市场放缓及数据走势，表达了支持政策放松的“鸽派”立场；但多数官员仍坚持以物价稳定为优先目标的谨慎态度。

因此，有观点认为，9月FOMC会议很可能成为一次“实时（live）”会议。Goolsbee行长也表示：“今秋的几次会议将会非常‘实时’，我们必须在会上当场决定政策方向。”这被解读为，Fed不会事先锁定利率方向，而是有可能在正式会议上通过讨论和表决作出最终决定。