[点击e个股]“Jin Air，LCC龙头差异化与集团协同效应愈发重要”

韩国投资证券于12日表示，由于作为低成本航空公司（LCC）业绩核心的日本和国内航线需求出现动摇，预计下半年也难以找到反弹契机，因此将Jin Air的目标股价从1.5万韩元下调至1.3万韩元。但其同时指出，尽管短期利空因素集中爆发，海外旅行需求的增长潜力并未改变，维持“买入”投资评级。

Jin Air第二季度销售额仅同比下降1%，但录得423亿韩元营业亏损，转为赤字。韩国投资证券研究员Choi Uwoon表示：“虽然占整体成本约25%的燃油费因油价下跌而减少，但不足以弥补人力成本和维修费用的增加”，“航空业整体的成本通胀影响比预想更大。”不过，随着国际航线旅客数量同比增加13%，其国际航线业绩在低成本航空公司中表现最为突出。

第三季度行业景气同样不容乐观。Choi研究员表示：“与传统的夏季旺季形象不同，第三季度对低成本航空公司而言反而是艰难时期”，“东南亚除冬季外本就盈利能力不佳，而赴日旅游模式也正逐渐脱离暑期和休假季。”今年日本受内需低迷、酷暑及大地震忧虑等因素影响，上月航线旅客数量自“重新开放”以来首次出现下降。

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有预测称，除Jin Air和Air Busan之外，所有低成本航空公司今年都将出现亏损。Choi研究员表示：“低成本航空公司之间在短程航线上的价格竞争将不得不进一步加剧，但越是在这种艰难时期，LCC之间的差距就会被拉大”，“Jin Air在重新开放后一直稳居低成本航空公司第一位。Air Busan与Air Seoul的整合在市况不稳定时期更具意义。”

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