KDI：“消费环境部分改善…出口面临半导体放缓风险”

by Kim Pyeonghwa

Published 07 Aug.2025 12:00(KST)

生产与投资低迷…消费部分改善
“市场利率下行与消费刺激政策显效”
从上个月起发放民生恢复消费券

通商谈判达成削减不确定性
“加征关税导致出口下行压力仍存”
担忧半导体抢跑式出口效应缩减

国策研究机构韩国开发研究院（KDI）研判称，民生恢复消费优惠券的发放以及与美国达成关税协商协议，部分对韩国经济产生了积极影响。但该机构同时认为，低迷的内需状况和高关税带来的出口下行压力仍然令人担忧，并预测以半导体为中心的出口今后可能放缓。

KDI在7日发布的《2025年8月经济动向》中表示：“近期韩国经济主要由于建筑业不振，继续维持较低的生产增速”，“消费环境则在部分领域有所改善”。

这一判断与上月《经济动向》中“在建筑业持续低迷的同时，对外环境也在恶化，景气维持在与前月相似的低水平”这一评价相似。

不过，随着上月开始发放的民生恢复消费优惠券反映到指标中，KDI补充评价称：“在市场利率持续下降和消费刺激政策等影响下，消费环境正在改善”。

上月该机构曾作出带有期待色彩的前瞻性判断称，“消费心理呈现恢复态势，暗示内需环境有可能改善”。

首尔东大门区清凉里综合市场张贴着有关民生恢复消费优惠券的告示。联合新闻提供

KDI在消费方面指出，由于除乘用车外其他领域表现低迷，6月零售销售仅维持在0%左右的低增速。服务消费方面，包括住宿和餐饮业（-2.7%）在内的主要行业也表现疲弱。

不过，上月消费者心理指数（110.8）继前月（108.7）之后继续大幅高于基准值（100），加之家庭贷款利率持续走低等因素，KDI认为消费环境正在逐步改善。

在生产和投资领域，悲观判断则延续了下来。KDI表示：“建筑投资持续大幅下降，设备投资增速也出现调整。”

6月建筑施工完成额同比下降12.3%，继前月的-19.8%之后继续大幅下滑。同月设备投资增速为2.1%，在机械类投资放缓、运输设备也出现调整的情况下，增幅较前月的6.7%有所收窄。

6月全产业生产增速为0.8%，以建筑业为中心维持在较低增幅。建筑业生产虽由前月的-19.8%收窄至-12.3%，但仍未摆脱疲弱区间。

随着上月31日韩美关税协商达成协议，出口不确定性有所缓解。但对高关税的担忧仍在持续，近期表现强劲的半导体出口今后可能放缓的忧虑性展望也随之出现。

KDI解释称：“美国与主要国家之间的贸易协商达成协议，贸易领域的不确定性有所缓和，但因关税征收带来的出口下行压力仍在持续。”并表示“企业景气也仍处于低位”。

该机构同时指出：“出口虽维持温和增势，但今后以半导体为中心的预期性（抢跑式）出口效应将会缩减，加之关税上调影响正式显现，出口放缓的风险较高。”

停泊在釜山港的集装箱船上堆满货物。姜珍亨记者供图

上月出口同比增长5.9%，高于前月的4.3%。按品类看，以日均出口额为基准，半导体（31.6%）的强劲势头持续，波动性较大的船舶（107.6%）也在基数效应作用下出口大幅增长。

在半导体方面，不仅受益于人工智能（AI）相关投资需求，还受到面向台湾和东盟地区的中间品出口增加的拉动，从而延续了良好势头。

为应对对美半导体高关税上调，向美国出口半导体的台湾和东盟等地区提前增加了对美出口，韩国向这些国家以中间品形式出口的半导体也随之增加。

不过，一旦今后与关税应对相关的抢跑式出口出现调整，韩国半导体出口业绩也将受到影响。KDI表示：“随着今后预期性出口效应的缩减，半导体出口的高增速存在被调整的可能性。”

该机构还解释称：“考虑到全球价值链结构，今后美国对半导体加征关税，不仅会对韩国对美出口产生负面影响，也可能对向其他国家的出口造成不利影响。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。