[点击 e股票] “Korea Financial Group，是最适合资本市场的标的”

by Lee Minwoo

Published 07 Aug.2025 08:15(KST)

二季度业绩大超预期…股市繁荣的直接受益者

今年第二季度，韩国金融控股公司取得了远超市场预期（共识）的稳健业绩。受股票交易活跃带动，手续费收入增加，与收购融资相关的销售收入也有所提升。尽管旗下储蓄银行和资本公司存在拨备负担，但被评价为在充分可承受范围之内。

7日，Daol投资证券在上述背景下将韩国金融控股公司的目标股价上调5.3%至20万韩元，并维持“买入”投资意见。前一日收盘价为14.2万韩元。

上调评级的背景首先在于稳健的业绩。今年第二季度营业利润为5856亿韩元，同比增加95.5%。规模上高出市场共识27%以上。归属于控股股东的净利润也达到5134亿韩元，同比增加83.3%。

手续费与非手续费两大板块均运行良好。股票经纪手续费收入在国内股票成交金额增加的影响下，环比增长16.0%。财富管理（WM）相关手续费也因债券、基金、包裹产品等销售余额增加，较上一季度增长10.6%。

投资银行（IB）相关及其他手续费收入同样环比增加10.8%。传统投资银行板块收入有所减少，加之前一季度个别基准下拨备冲回部分重新计入成本，抵消了部分项目融资（PF）相关手续费收入，但本季度收购融资交易承揽增加，带动与并购（M&A）挂钩的手续费收入大幅增长。

在非手续费板块，净利息收益环比增长15.7%。除客户保证金余额增加效应外，与收购融资相关的利息收入增加起到了关键作用。运用及其他损益环比减少27.4%，但仍符合此前预期。分析认为，产生了约500亿韩元的汇兑收益，除处置持有基金的收益外，即便季度内利率波动性扩大，仍实现了相对良好的有价证券评估收益。

由于以上季度信托运用等子公司分红为基数的因素，相关收益有所减少，同时储蓄银行及资本公司的拨备计提负担仍然存在。不过，通过子公司Value资产运用公司运用收益的增加，整体达到了可被抵消的水平。

Daol投资证券研究员Kim Jiwon表示：“部分拨备变动仍会构成负担，但在有利的资本市场环境下，公司各方面收益都在增长，是一只对资本市场高度优化的标的。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。