个人投资用5年期国债热度降温…本月认购未足额

by Jo Youjin

Published 25 Jul.2025 10:00(KST)

Updated 25 Jul.2025 13:53(KST)

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本月900亿募集仅获606亿认购
10年期·20年期长期品种持续认购不足

韩国企划财政部将在8月发行总计约1400亿韩元的个人投资用国债。其中5年期约900亿韩元，10年期和20年期则分别为约400亿韩元和约100亿韩元。自推出以来连续4个月出现超额认购、表现强劲的5年期个人投资用国债，本月却出现认购不足的情况，因此当局决定不再增加该品种的发行规模。

25日，企划财政部表示，将在8月发行个人投资用国债5年期约900亿韩元、10年期约400亿韩元、20年期约100亿韩元，总规模约1400亿韩元。计划发行规模与上月持平。

政府在原有10年期和20年期产品之外，自今年3月起新增发行5年期短期品种。由于资金需求集中，连续4个月出现超额认购，政府一直仅上调5年期的发行额度。

但本月5年期首次出现认购不足，仅在900亿韩元募集目标中募集到约606亿韩元。10年期和20年期也都长期处于认购不足状态。10年期在推出仅4个月后的去年9月，认购倍数就降至0.29比1，此后截至本月，已连续9个月（12月未发行）认购不足；20年期自推出以来截至本月，已连续12个月出现认购不足。

由于个人投资用国债无法通过债券价格波动获取资本利得，在降息周期中该产品的投资吸引力相对较低。金融投资业界相关人士表示：“这似乎也与个人对国内债券投资的整体需求放缓趋势不无关系。”

另一方面，8月发行的个人投资用国债票面利率，将适用7月发行的同期限国库券的中标利率（5年期2.625%、10年期2.835%、20年期2.805%）。在此基础上，计划分别叠加5年期0.405个百分点、10年期0.55个百分点、20年期0.695个百分点的加成利率。

到期持有时适用的利率为：5年期3.030%，10年期和20年期分别为3.385%和3.500%。据此测算，到期持有时的税前收益率，5年期约为16%（年均收益率3.2%），10年期约为40%（年均收益率4.0%），20年期约为99%（年均收益率4.9%）。

个人投资用国债如持有至到期，可同时享受票面利率、加成利率以及按年复利计算的优惠。对最高2亿韩元的认购金额，利息所得按14%单独计征，不并入金融所得综合课税，投资者无需担心综合课税问题。但为引导投资者持有至到期，本产品在到期日一次性支付本金和利息。该产品不能在市场上交易，仅在加入1年后方可提前赎回。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。