[点击 e股票]“HK inno.N，凭借新药进军美国与承接新冠疫苗订单，盈利能力提升”

新韩投资证券18日就HK inno.N表示，由于主力品种进军美国市场逐步明朗，以及新冠疫苗流通合同中标等因素，市场对其增长的期待正在升温，维持“买入”投资意见，并将目标股价上调至6.1万韩元。

新韩投资证券研究员 Jung Yookyung 就HK inno.N第二季度业绩表示，预计“销售额为2585亿韩元，同比增加17.9%；营业利润为211亿韩元（营业利润率8.2%），同比减少13.3%，将略低于市场一致预期”。她解释称，处方药（ETC）事业部门销售额预计为2404亿韩元，保持24.0%的增长势头；相反，H&B事业部门由于解酒饮料等饮料生产工厂的质量问题引发召回，预计销售额为181亿韩元，同比减少29.0%，业绩将表现低迷。

Jung研究员评价称：“尽管竞争产品增加，K-CAB的处方销售额仍达到534亿韩元，继续实现稳健增长，同时得益于在中国销售表现良好，特许权使用费收入也将增加。”她补充说：“输液业务两位数的销售增长以及抗癌药销售向好，正带动ETC销售额的增长势头。”

Jung研究员表示：“最快在第三季度末，通过美国合作伙伴Sevelamer推进K-CAB在美国的上市许可申请，令人期待。根据进展情况，欧洲销售权谈判也将进入收尾阶段。”并称：“此外，近期从疾病管理厅中标获得规模为2139亿韩元的新冠疫苗（辉瑞Comirnaty）流通合同，有望弥补H&B事业部门的业绩。”她预计，由于必须在11月前供应所承接新冠疫苗的95%，今年销售额还有望额外增加2038亿韩元的增长空间。她分析称：“如果再叠加饮料部门供应恢复正常以及第四季度Condition功能饮料销售回升，2025年销售额轻松突破1万亿韩元将毫无压力。”

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关于2025年全年业绩，她预计销售额将达到1兆1829亿韩元，同比增长31.9%，营业利润为1133亿韩元。Jung研究员表示：“HK inno.N未暴露于美国三大政策风险（药价下调、关税、产业回流），且主力品种进军美国市场已具备可见性，从这一点看投资吸引力较大。”她还称：“随着医疗界罢工进入恢复阶段，输液等主要业务也有望实现进一步增长。”

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