[是是非非]在改革股息税制前应先做大国民节税账户

韩国社会正以全球最快的速度步入老龄化。随着预期寿命的延长，退休后的收入空白期也随之拉长。仅依靠国民养老金和退职年金难以保障安稳的晚年生活，因此必须强化制度基础，使国民能够自主运用资产并为自己筹备长期收入来源。

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在此背景下，政府和政界近期正推进为活跃分红投资而进行的税制改革。其核心是引入股息收入分离课税。设想是通过分红让投资者获得稳定收益，同时企业增加分红以提升投资吸引力，从而形成良性循环。然而，撇开这种初衷不谈，其实施方式和实际效果仍需谨慎权衡。

股息收入分离课税表面上似乎对所有投资者都有利，但实际上对高收入·大额资产持有者更加有利。按照现行税法，如果金融所得（利息·股息）在一年内超过2000万韩元，超出部分将并入综合所得，适用从6.6%到最高49.5%的累进税率。相反，如果允许分离课税，那么在一定金额以内，即便金融所得较高，也只按15.4%（含地方税）完税。投资金额越大的高净值投资者，节税效果越明显，而普通民众因投资规模有限，难以切实感受到税收优惠。当减税利益集中于特定阶层时，关于税收公平性的争议在所难免。

要克服韩国股市被低估的问题，并引导国民进行资产积累，应当在讨论股息收入分离课税之前，先夯实长期投资基础。年金储蓄和个人型退职年金（个人退休养老金，Individual Retirement Pension）的税额抵扣上限，已经被许多劳动者用满，难以再产生额外的激励效果。因此有必要通过提高上限等方式，提供更广泛的税制支持。这不仅是单纯的减税措施，更是为国民养老保障和财产积累提供的政策性装置。

个人综合资产管理账户（Individual Savings Account，ISA）也应积极进行改革。ISA是一种对一定收益额度以内给予免税优惠的金融账户，政府可以将其作为引导国民资产运用方式的政策性平台。尤其是该账户不受收入水平限制，任何人都可开立，能够为中产阶层及以下的小额投资者提供实质性的节税效果。如果扩大缴款上限和可投资资产范围，并将其完善为有利于长期投资的结构，就有望成为国民资产积累的基础。

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海外案例也印证了这一点。日本的小额投资免税账户NISA并非短期减税措施，而是为了引导长期投资的国家战略。日本通过“新NISA”改革，大幅提高免税额度，并取消免税期限限制。其结果是，国民的投资参与度明显提升，实现了资本市场活跃与养老资产积累的双重目标。英国的ISA也以账户为单位向所有国民提供节税优惠，在追求税收公平性的同时兼顾了市场稳定性。

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若要实现“帮助国民积累资产、改善资本市场体质”这一根本目标，就必须先整顿制度基础。通过扩大免税额度、拓宽可投资资产的选择范围，并精细设计针对长期投资的税收激励，将ISA打造成全民节税账户，应当成为优先任务。在此基础上，再叠加股息收入分离课税等激励措施更为妥当。要在政策中体现明确的理念，不仅方向重要，执行顺序更为关键。

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