[点击e个股]“Hanwha Systems，拿下防务与造船增长动力…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 18 Jul.2025 07:49(KST)

目标股价较此前上调58.1%

韩国投资证券于18日评价称，Hanwha Systems已获得防务和造船两大增长动力，并将目标股价由原先的4.3万韩元上调至6.8万韩元，投资评级维持“买入”。

韩国投资证券研究员 Jang Namhyun 表示：“我们将目标股价较此前上调了58.1%，这是为了反映公司在本业创造的价值之外，通过进军美国商船及军舰市场所带来的新增价值。”他解释称：“合理企业价值12.8万亿韩元中，55%来自本业创造的价值，45%来自进军美国造船市场所创造的价值。”

市场预期防务部门的业绩改善速度将进一步加快。Jang 研究员表示：“今年中东地区‘天弓-Ⅱ’多功能雷达等主要防务出口项目进展顺利，盈利将随之增加。由此预计2025年营业利润将同比增长12.5%，达到2467亿韩元。此外，近期Hyundai Rotem与波兰签订了65亿美元的K2坦克第二批出口合同，估算Hanwha Systems在K2坦克部件中的占比在7%以上。”他接着补充说：“反映向波兰出口K2坦克部件的增加因素后，我们将2026年营业利润较此前预测上调10.1%，预计为3503亿韩元。”

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预计Hanwha Systems今年第二季度业绩将因关税影响而低于市场预期。Jang 研究员表示：“合并基准下，第二季度销售额预计为8907亿韩元，同比增加29.6%，营业利润预计为692亿韩元，同比减少13.3%，营业利润将较市场一致预期（证券公司预测平均值）低8.2%。防务销售额中海外占比为21.7%，盈利能力依然良好，但预计将因预先反映菲律宾造船厂相关关税影响而计提准备金。由此，新业务的合并亏损规模预计将达到78亿韩元，较第一季度有所扩大。”