[上市创投深度解析]⑩成功重组投资组合的大成创投，明年值得期待的原因

by Lee Seungjin

Published 02 Jul.2025 06:50(KST)

去年Shift Up、今年Dalba Global成功“退出”
印度小额贷款初创公司Balancehero下半年上市
定制化AI解决方案企业Makinarocks也在筹备上市

编辑寄语李在明政府展现出积极培育风险投资的意志。预计将进行大规模放宽监管并扩大预算，风险投资公司（VC）备受关注，因为它们在今后风险企业培育过程中将发挥核心作用。尤其是上市VC更是成为市场焦点。这些上市VC曾在风险投资预算激增的2021年集体创下历史最高股价，赢得投资者高度关注。为此，《亚洲经济》推出系列报道，集中分析主要上市VC的优势与核心投资组合。

大成创业投资（下称大成创投）正通过大胆重组投资组合寻求反弹。继去年游戏开发商Shift Up成功上市之后，今年又迎来美妆品牌Dalba Global上市，实现了投资组合的成功退出。由于还有多家企业以今年下半年及明年上市为目标，大成创投的反弹备受期待。

去年实现历史最高营业利润

大成创投去年实现了成立以来最高营业利润。营业收入201亿韩元，营业利润102亿韩元，当期净利润138亿韩元。与上年同期相比，营业利润增长约400%，当期净利润增长535%。公司从原先以电影为主的投资，转向人工智能（AI）、量子计算、二次电池等深度科技领域，这一战略发挥了显著效果。

尤其是去年业绩深受同年7月成功上市的Shift Up影响。大成创投在2018年B轮、2020年C轮阶段向Shift Up合计投资了40亿韩元规模的可转换赎回优先股（RCPS）。投资时，按B轮融资计算，Shift Up企业估值约为2300亿韩元，在C轮阶段估值约为3000亿韩元。以每股6万韩元发行价登陆主板市场（KOSPI）的Shift Up，在上市一个多月内股价一度突破8万韩元。

今年则通过Dalba Global实现了投资回收。大成创投去年收购了Dalba Global的旧股。虽然较竞争对手VC投资时间略晚，但由于Dalba Global持续保持爆发式增长，预计将获得至少数倍于本金的收益。Dalba Global以每股6万6300韩元的发行价于5月在KOSPI上市，股价连日刷新历史新高。截至本月26日收盘价为18万5000韩元，较发行价上涨了180%。

Krmmong、Codeit等项目有望回收

预计在今年下半年和明年实现投资回收的项目还有不少。成功拿下印度市场的小额贷款服务企业Balancehero，以今年下半年在韩国国内首次公开募股为目标。大成创投分别参与了Balancehero 2018年的B轮和2020年的D轮融资，持续加码投资。

Balancehero依托一款可查询预付费手机余额的应用程序“True Balance”，推出基于智能手机的小额短期贷款服务而一举爆红。公司向难以获得银行贷款的印度中产阶层提供约20万韩元、期限3至6个月的小额贷款，由此吸引了1亿名用户。

定制化AI解决方案企业Makinarocks也正以今年下半年为目标推进上市准备。大成创投于2020年参与了Makinarocks的A轮融资。Makinarocks去年12月实施了190亿韩元规模的第三方定向增资，当时其估值约为1200亿韩元。目前公司已将包括三星系、SK系、现代汽车等韩国大型企业在内的60余家企业发展为客户。

此外，自由职业者平台Krmmong、教育科技企业Codeit等，也被视为最快有望在今年或明年实现退出的投资组合。Krmmong正准备在今年第三季度向证券交易所提交上市预审申请。Codeit在企业培训、就业训练营（Bootcamp）等主要业务领域均实现了均衡增长，并在去年成功扭亏为盈。

重组投资组合……布局AI、量子计算、二次电池等领域

大成创投的投资组合正从原本以电影为中心，迅速转向深度科技领域。此次投资组合转型的核心，是于2022年底设立的“大成元宇宙Scale-up投资组合基金”。该基金规模为1100亿韩元，是大成创投成立以来规模最大的基金。

从2023年开始投资的企业来看，可以清楚看到公司正集中布局深度科技领域：量子计算软件开发企业Qunova、智慧农场企业Iocrops、小型运载火箭开发企业Perigee Aerospace、AI聊天机器人企业Scatter Lab、虚拟现实（VR）游戏企业Com2uS Roca等，均已获得大成创投的投资。

大成创投计划在今年下半年时隔约两年再次启动募资。公司将游戏、美妆、娱乐科技等列为未来新设基金的重点投资方向。公司方面表示，在上述领域已拥有投资经验和内部专业能力。通过积极出击投资，进一步夯实其作为VC的市场地位，是公司当前的目标。

目前，大成创投已结束2024年的联席代表体系，转为由大成集团会长Kim Younghoon单独担任代表的体制。今后将要设立的基金规模及其投资成果，预计将成为检验Kim会长经营成绩的关键指标。

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大成创投首席财务官（CFO）Kim Daehyun表示：“包括母基金支持在内，我们在二级市场基金方面的投资业绩良好，正在规划设立第二只基金，并在多个细分领域积极筹备”，“我们判断深度科技蕴藏着机遇，今后将大力推进深度科技方向的投资。”

——系列完——

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。