[点击e股票]“LG Innotek，亟需改善盈利能力…目标价下调”

新韩投资证券27日就LG Innotek表示，由于盈利能力疲弱及供应链竞争加剧等影响，业绩低迷态势持续，在维持“买入”投资意见的同时，将目标股价从原先的21万韩元下调5%至20万韩元。

预计LG Innotek第二季度业绩将较上年同期大幅下滑。销售额预计为3.8万亿韩元（同比下降17%），营业利润预计为481亿韩元（同比下降68%）。营业利润率预计为1.3%，较上年同期下降2.0个百分点。这一水平较此前预测值下调了36%。

业绩下调的主要原因在于光学解决方案部门。Oh Gangho、Seo Jibeom研究员表示：“自去年下半年以来，随着供应链竞争的扩大，产品平均销售单价（ASP）持续下滑，同时，第一季度为1452韩元的汇率在第二季度跌至1400韩元，也对盈利能力造成了压力。”季节性淡季的影响也被认为对业绩下滑产生了作用。

不过，车载电子和基板等非光学业务部门的增长潜力仍被评价为有效。他们分析称：“车载电子零部件方面，2024年订单储备规模达到13.6万亿韩元，较上一年的10.7万亿韩元大幅增加；基板部门也有望在销售扩大的同时实现盈利能力改善。”预计2025年基板销售额将同比增长10%，营业利润率也将提升约4.5个百分点至约9.3%。

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下半年随着主要客户新产品上市，业绩有望出现反弹，但有观点认为，在实质性盈利能力改善得到确认之前，股价走势可能仍较为受限。他们预计：“在供应链竞争加剧和信息技术（IT）需求放缓等风险因素依旧存在的情况下，只有当基板和车载电子等主要业务部门的业绩贡献进一步扩大，股价反弹的斜率才会得以确定。”

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