[点击e股票]“Hotel Shilla，有必要确认营收改善…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 24 Jun.2025 07:57(KST)

目标股价由原来的4.1万韩元上调至5.4万韩元

Hanwha投资证券于24日表示，看好Hotel Shilla免税店业务环境将得到改善，将目标股价从此前的4.1万韩元上调至5.4万韩元。但该公司认为仍有必要确认外延性增长的恢复情况，因此维持“持有（Hold）”的投资意见不变。

Hanwha投资证券研究员 Lee Jinhyeop 表示：“在认为仍有必要确认外延性增长的前提下，维持此前的投资意见，但考虑到租金减免带来的效果，上调目标股价。”

随着外部环境转向有利，免税店业务有望改善。该研究员称：“此前一直压制免税店业务的强势美元走势趋于平缓，韩元和人民币的相对走强，意味着本国消费者和中国消费者购买免税品的能力有所提升。”他还表示：“入境游正在恢复，预计今年三季度起针对中国团体游客的免签政策将实施，市场对中国团体游客回流的期待正在升温。同时，海外机场也开始正式实施租金减免。可以明确的是，周边环境正在指向免税店行业景气及盈利能力的改善，但要买入免税业务占比较高的Hotel Shilla股票，仍有必要确认中国团体游客的流入、中国内需的复苏等因素，是否能够真正带动免税店外延性营收出现反弹。”

必读新闻

“我也能拿到3700亿吗”……自26日起取消上限的股价操纵举报奖金

预计Hotel Shilla今年二季度业绩将符合市场预期。该研究员表示：“二季度销售额预计为1.053万亿韩元，同比增加5%，营业利润预计为182亿韩元，同比下降34%，在营业利润层面大致符合证券公司预测值平均（共识）178亿韩元。”他补充说：“免税（TR）部门预计实现销售额8754亿韩元，录得营业亏损27亿韩元。尽管以市内门店为中心的销售正在反弹，但受韩元兑美元汇率下跌导致的销售毛利率（GPM）恶化，以及较上一季度折扣率提高等因素影响，市内门店的营业利润率（OPM）预计将从一季度的9%放缓至二季度的4%。”他接着表示：“国内业务盈利能力的疲弱将由海外机场亏损的缩小所抵消。随着海外机场自二季度起正式实施租金减免，海外机场的亏损预计将较上一季度减少约120亿韩元。”