中东危机拖累KOSPI冲击3000点受阻，预计短期将进入盘整走势

受中东地缘政治风险影响，此前一路强势上攻的KOSPI被按下了暂停键。上周刚刚收复的2900点关口，因以色列空袭伊朗而再度失守。市场认为，此前急速上涨带来的疲劳感已经累积，本次中东爆发的地缘政治风险很可能成为调整的借口。预计短期内将进入“喘息期”行情。

韩联社提供

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截至16日上午9时30分，KOSPI报2889.94点，较前一交易日下跌4.68点（跌幅0.16%）。KOSDAQ报765.22点，下跌3.64点（跌幅0.47%）。当天KOSPI高开，一度重返2900点，但未能延续涨势，随后转跌。KOSDAQ则是低开后转涨，又再度掉头下行。

分析认为，周末期间以色列与伊朗矛盾进一步激化，打击了投资者情绪，是导致市场回落的主因之一。13日（当地时间）美国股市也集体收跌。道琼斯30种工业平均指数下跌1.79%，标准普尔500指数下跌1.13%，纳斯达克指数下跌1.30%，三大指数跌幅均超过1%。

SK证券研究员 Jo Junki表示：“上周在技术性压力依然存在的情况下，受新政府预期及外资买入力度支撑，KOSPI按周中收盘价一度上涨至最高2920点，但在13日因中东爆发地缘政治风险而出现调整，最终收于略低于2900点的水平。归根结底，是短期价格压力偏高，市场氛围也逐渐从对利好敏感转为对利空敏感，在此过程中，具备调整借口性质的地缘政治风险浮出水面。”他解释称：“不过，只要事态不进一步恶化，更大可能是以短期调整告一段落，而非彻底扭转近期良好的上升趋势。”

也就是说，尽管本次以色列与伊朗的冲突短期内难以完全平息，但未必会扭转股市整体的上涨趋势。Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung也表示：“以色列和伊朗之间的军事冲突短期内很难迅速收场，但其演变为破坏既有股市上升趋势的重大利空的可能性有限。”他分析称：“除去20世纪70年代石油危机、90年代海湾战争、2022年俄乌战争等全面战争级别的危机案例之外，地缘政治冲击往往只构成短期股价事件，这一点具有一定参考意义。”

Yuanta证券研究员 Kim Yonggu则表示：“与中东地缘政治不确定性加剧相关的对韩国股市的影响，更大概率将局限于温和的时间型调整，而非急剧的价格暴跌。”他预测称：“短期内，市场将依托相当于KOSPI未来12个月预期市净率（PBR）0.9倍水平的2780点一线支撑力，一边观望后续事态走向，一边进入以‘喘息’为主的整理阶段。”

不过，油价仍是主要忧虑因素。13日，在洲际交易所（ICE），布伦特原油最近月期货结算价为每桶74.23美元，较前一交易日大涨7.0%；在纽约商业交易所，西德克萨斯中质原油（WTI）最近月期货结算价为每桶72.98美元，较前一交易日上涨7.3%。一位研究员指出：“对股市而言，真正的大问题在于，伊朗是否会以封锁占全球原油运输量约20%的霍尔木兹海峡作为回应。”他分析称：“如果霍尔木兹海峡封锁或全面冲突升级等情景成为现实，由供应受阻引发的油价暴涨→通胀急剧上升→美国联邦储备制度（Federal Reserve）降息预期消失并引发利率急升→股市急挫等一系列风险都有可能出现。”

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市场有必要关注防务股以及受油价上涨影响相对较小的行业。Korea Investment & Securities研究员 Kim Daejun表示：“当前局势与以往那种在水面下相互牵制的‘影子战争’不同，正朝着全面战争方向演变，因此防务板块应当成为首要关注对象。”他补充称：“还需要考虑油价与各行业之间的关系。回顾过去10年行业收益率与油价的相关性，公用事业、食品饮料板块的表现相对低迷。此外，在运输行业中，航空与航运存在差异，与成本压力较大的航空相比，能够享受海运运价上升红利的航运板块是更好的选择。”

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