[点击e股票]“CJ，Olive Young销售稳健增长…中长期前景乐观”

Kiwoom证券4日表示，得益于CJ旗下主要非上市公司Olive Young和Foodville稳健的销售增长，预计公司整体企业价值将持续提升。

Kiwoom证券研究员Park Sangjun表示：“CJ第一季度合并基准营业利润由于内需消费心理低迷等影响，较市场预期略显逊色。但随着近期政治不确定性缓和，韩国消费者心理指数已高于基准线，而主要非上市公司Olive Young和Foodville的销售增势依然稳健，因此中长期前景依旧光明。”

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就Olive Young而言，受近期入境游客增加以及下半年中国团队游有望扩大的预期等因素影响，其整体销售增长势头预计仍将保持稳健。4月销售额同比增长17%，而今年第一季度销售额同比增幅为14%，对比之下增长率提高了3个百分点。

Foodville方面，市场对其美国Tous Les Jours门店扩张抱有期待。Park研究员表示：“公司计划今年完成佐治亚州工厂建设，并仅在美国就新开80家以上门店，因此无需过度担忧第一季度门店净增放缓的问题。短期内为扩大规模而进行的投资可能带来一定成本负担，但从中长期来看，随着高盈利性的美国烘焙业务占比提升，销售增长率和利润增长率都有望得到改善。”

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Park研究员对CJ维持“买入”投资建议，并给出17.5万韩元的目标股价。他解释称：“在Olive Young和Foodville保持稳健增长的同时，加之内需消费心理回暖、对第一制糖财务结构改善的期待等因素叠加，市场对公司整体企业价值上升的预期将会持续。”

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