[点击e股票] “期待不断升温的YG娱乐”

by Lee Minwoo

Published 02 Jun.2025 08:03(KST)

BLACKPINK回归…下半年演出正式展开
MD战略积极调整见效
包括BABYMONSTER在内的新人成长备受期待

预计YG娱乐的业绩将正式进入改善阶段。由于预计下半年BLACKPINK演出将吸引超出预期的观众，加上新人带来的成长动能有望扩大，前景被看好。

2日，大信证券基于上述背景，维持对YG娱乐的“买入”投资意见，并将目标股价上调20%至11万韩元。前一交易日收盘价为8.1万韩元。

其认为业绩改善的三大支柱是BLACKPINK、周边商品（MD）战略的变化以及新人的成长动能。就BLACKPINK而言，随着下半年演出日程公开，以最大可动员观众数为基准，已超过市场预期的180万人。大信证券研究员Lim Sujin表示：“明年第一季度的行程及安可演出很可能追加，如果如此，累计观众人数将超过此前预估的250万人。”在演出行程中将发行的BLACKPINK实体专辑新作，预计销量也将达到200万张。

周边商品被视为今后主导业绩改善的核心业务板块。公司将此前一直较为保守的MD战略进行转变，积极推进按城市运营快闪店、商品品类多元化、面向轻度粉丝群体扩大产品线等举措。尤其预计在BLACKPINK以完整体活动的时间点，MD战略效果将被最大化。

新人也是潜在的成长要素。BABYMONSTER目前已展现出超出预期的持续成长势头。公司计划在下半年发行迷你专辑并公布大规模世界巡演日程。2026年预定推出新人男团，2027年将有新人女团出道。有分析认为，因依赖特定艺人而产生的股价折价因素将在中长期得到缓解。

大信证券认为，即便YG娱乐第二季度业绩略有放缓，下半年市场期待仍将升温。按合并口径计算，公司销售额预计为1017亿韩元，营业利润为46亿韩元，环比将分别减少3.8%和51.7%。但这一水平仍将高于市场预期（共识）。与上年同期相比，销售额预计增长14.7%，营业亏损也将转为盈利。