基准利率改革持续：自7月起利率互换交易中逾10%以 KORIBOR 签订

by Lee Changhwan

Published 29 May.2025 12:00(KST)

政府与韩国银行持续推进基准利率改革
从今年7月起，超过10%的利率互换衍生品交易将以KORPA签订

Lee Changyong韩国银行总裁去年8月在首尔中区韩国银行出席“为激活国内无风险基准利率KOFR的主要课题及今后推进方向”政策会议并致开幕辞。照片由记者Kang Jinhyung提供

政府和韩国银行今年将正式启动基准利率改革。

金融委员会、金融监督院、韩国银行、韩国证券存管结算公司、韩国交易所等机构29日表示，将从今年7月起，推动在衍生品交易中，至少10%以上的利率互换交易以KOFR（Korea Overnight Financing Repo Rate）为基础达成。

无风险基准利率KOFR（韩国隔夜回购融资利率）是以交易规模充足、基于实际交易且不易进行利率串通的超短期利率（同业拆借利率、回购协议利率等）为基础计算出的基准利率。由于过去作为主要基准利率使用的可转让定期存单（CD）利率被指无法准确反映市场利率，KOFR于2021年被新设立。

尽管已经开始计算KOFR，但既有的CD使用比重依然较高，因此政府和韩国银行进一步积极推进基准利率改革。政府解释称，CD收益率长期在市场中被使用，金融机构和投资者对此非常熟悉，这是其优点，但由于基础交易量不足，收益率决定在很大程度上依赖专家判断，且难以及时反映市场利率变动，这一问题持续被指出。

为此，去年官民联合工作组为扩大KOFR在衍生品市场中的比重，制定了计划：自今年7月至明年6月期间达成的利率互换交易中，至少10%以上以KOFR为基础达成，并在此后5年内每年将该比重提高10个百分点。

共有28家利率互换交易金额较大的金融公司（12家证券公司、16家银行）参与。参与金融公司的范围今后将每年逐步扩大。如果KOFR推广计划顺利实施，预计到2030年，利率互换交易中KOFR的占比将扩大至50%以上。

此外，为便于市场参与者更为便捷地参与KOFR利率互换交易，韩国交易所正以今年10月上线服务为目标，开发KOFR利率互换交易中央清算系统。近期已召开说明会并征求市场参与者意见，计划在今年8月至9月进行模拟测试后，于10月正式启动清算服务。

在债券市场，自今年起，KOFR浮动利率债券的发行将从政策性金融机构扩展至商业银行。去年官民联合工作组曾制定计划，自今年起，政策性金融机构和银行业将至少10%以上的浮动利率债券资金以KOFR为基础进行筹措。

对今年1月至4月浮动利率债券的发行情况进行检查后发现，在政策性金融机构季度定期发行等带动下，KOFR浮动利率债券的发行规模约为1.47万亿韩元。KOFR发行规模占全部浮动利率债券的比重为29.3%。尤其是在5月，商业银行首次发行了KOFR浮动利率债券，其他商业银行也正在准备于第二季度内发行KOFR浮动利率债券。