[THE VIEW] 别低估市场的记忆力

by Kim Heeyun

Published 27 May.2025 11:15(KST)

酒店经济论：短期刺激与长期不信任的冲突点

近期，“酒店经济论”这一概念成为经济话语中的焦点之一。该理论的核心在于，货币在市场中持续循环，从而为整体经济注入活力。这看起来与政府扩大财政支出时，国民收入以大于支出规模的幅度增加的效果——即所谓财政乘数的概念——颇为相似。然而，酒店经济论比起财政政策，更将重点放在货币流通速度和货币总量上。

围绕酒店经济论存在多种争论，其中之一是：即便酒店预订者取消预订、未实际入住，也会对经济活性化有所贡献。如果这一逻辑在现实中确实成立，那么我们似乎可以轻而易举地提振经济。

然而，在现实经济中，很难指望以这种方式实现持续增长。从短期来看，货币循环似乎会暂时加快，在某些领域还可能产生消费活跃的错觉。但从长期视角看，经济主体会逐渐适应这种模式，调整自身行为方式，而这最终可能对整体经济产生负面影响。

从酒店经营者的立场来看这一情形。起初，只要预订被受理，酒店自然会预期最终会完成结算，从而制定资金计划并安排支出。但如果预订后的取消比例不断上升，酒店就会因为预订收入的不确定性而采取更为保守的资金运用策略。也就是说，在考虑到预订很大概率会被取消的前提下，酒店会尽量抑制先行投资或支出。从短期来看，这对整个经济的影响或许有限，但如果这种行为在行业内扩散并长期持续，就可能导致相关产业的投资萎缩和就业减少。归根结底，不可预测性会削弱经济主体的信任，是抑制经济活动的主要原因之一。

这种不确定性和信任问题，也与政府政策及整体社会制度的效率密切相关。以美国为例，近期围绕美国政府政策走向的诸多担忧，很大一部分可被视为源于其不可预测性。一方面以强硬关税政策相威胁，向对方国家施压；一旦未见明显成效，又突然转变态度，释放妥协信号。又如，一度暗示可能解职联邦储备制度主席，但在面临法律问题等障碍时又后退一步，呈现出一系列难以预判的举动。这些行为反映在经济政策不确定性指数的急剧上升上，冷却了企业的投资意愿，减缓了个人消费支出，对实体经济产生了负面外溢效应。

共同民主党总统候选人 Lee Jaemyung 于2017年以“支持者亲手绘制后寄给我”为说明分享的资料照片。照片由 Lee Jaemyung 候选人Facebook提供

回顾国内情况，也可以发现，国民对经济和社会问题的信任正在下降。尽管政界和财界主要人物的腐败与不正之风屡被曝光，但对其进行实质性惩处、实现社会正义似乎依然遥遥无期。如果这种局面持续下去，普通民众短期内或许只能被迫适应现实，但从长期看，对社会制度和共同体的怀疑将不断加深。即便在需要社会合作的情境下，人们也更可能表现出不合作态度，或者回归到极端个人主义。

与此同时，一些个人可能利用社会混乱和法治真空，巧妙规避法律制裁、追逐私利。通过“以极低成本化解危机”的学习效应，这类行为还可能引发更为严重的社会问题。

我们从伊索寓言“放羊的孩子”的故事中，对失去信任的悲剧性后果早已耳熟能详。因反复说谎而失去村民信任的放羊孩子，在真正的狼出现时，最终得不到任何帮助，失去了所有的羊群。我们的社会也并无太大不同。社会成员之间的信任，以及国民与政府及制度之间的信任，是支撑社会的最重要支柱之一，这一点不应被遗忘。

要克服这种信任危机，其路径其实相当明确。包括政府、立法机关、司法机关在内的所有国家机构，都应在各自岗位上回应社会成员的正当期待，通过一贯而公正的原则树立可信度。必须深刻认识到：无论提出多么宏伟的愿景和政策，如果执行主体本身得不到信任，这些愿景和政策终将沦为空洞的回声。