[时评]特朗普不确定性时代，须为漫长寒冬做好准备

Published 21 May.2025 13:36(KST)

本月12日，美国和中国同意在接下来的90天内暂时相互将关税统一下调115个百分点。自2月4日开始并不断恶化的两国关税战，出人意料地在较早阶段达成临时协议，金融市场对此表示强烈欢迎。不过，对于临时协议结束后的90天之后形势，乐观与悲观预期出现分化。

乐观论认为，即便在90天之后，不从中国进口商品，美国超市货架就难以填满这一事实不会改变，因此美国难以进一步加强施压。然而，对于双方在日内瓦谈判的结果，有几点事实值得关注。第一，主流媒体评价认为，此次是中国单方面获胜。第二，与关税战迄今带来的冲击相比，美国通过谈判所取得的成果过于贫乏，难以用谈判技巧来解释，这一评价占据主导。第三，媒体的负面评价可能刺激Trump总统，再次将对华关税政策转回到更为强硬的方向。

Trump第一届政府的对华谈判在2018年1月头两周一度以缓和姿态推进，但在美国媒体作出批判性评价后，Trump总统转而采取强硬立场，谈判经历两年持久战，直到2020年1月才告结束。

因此，美中贸易谈判如今只是拉开了长期战的序幕，其结果仍处在高度不确定之中，这样的判断更为妥当。问题在于，市场参与者对谈判结果作出何种预期，会导致收益和损失出现巨大差异。

自Trump政府上台以来，全球经济新闻每天都在关注Trump总统的“只言片语”，再叠加“特朗普经济学”（Trumponomics）所带来的陌生逻辑解释和展望，使市场和经济主体陷入极度混乱。比如，财政部长Yellen表示，通过关税调整、减税和放松监管三阶段政策，美国经济明年有望实现3%的增长，并预测Trump政府的政策还将进一步强化美国作为全球资本“避风港”的地位。然而，Yellen对明年美国经济增长率3%的预期，与华尔街投资银行对2025年1.3%、2026年1.1%的平均预测值相差巨大。

相反，在本月7日，美联储主席Powell则表示：“如果关税大幅上调的状态持续下去，通货膨胀将上升，经济增长将放缓，失业率将提高”，“目前我们并不清楚究竟该做什么，经济走势的不确定性正在急剧上升。”彭博通讯社甚至指出，“真的没有人知道究竟发生了什么，甚至连美联储也不知道。”可见，Trump政府政策不确定性问题之严重。

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值得关注的是，Trump政府关税政策所引发的不确定性上升，很可能在长期内对世界经济造成严重冲击。考虑到2008年全球金融危机使世界经济一直到2015年都经历了长期低迷，Trump第二届政府的关税政策极有可能对世界经济带来比全球金融危机更严重、持续时间更长的冲击。与其在悲观预期下“错把春天当冬天”准备过度，不如说在乐观预期下未能为严酷而漫长的冬天做好准备，其结果要危险得多。因此，当下亟须为因Trump不确定性而即将到来的世界经济“漫长寒冬”做好防备。

前高丽大学特聘教授 Kim Dongwon

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。