“住房养老金参保率提高到40%时 GDP增0.7%·老年贫困率降3.38个百分点”
韩国银行与KDI联合研讨会
分析住房年金活性化对经济的影响
“扩大住房年金参保率，有利于生产和分配”
“需完善产品设计、扩大民间住房年金以提高参保率”
随着韩国进入超高龄社会，备受关注的住房反向抵押养老保险在生产和分配两方面都有助于韩国经济的研究结果出炉。如果将目前仅为2%的加入率提高到40%，国内生产总值（GDP）最高可提升0.7%，老年贫困率将下降3.38个百分点，约34万名老年人可摆脱贫困。舆论指出，为扩大加入率，需要在产品设计上作出补充，让消费者感到更有吸引力，并激活民间住房反向抵押养老保险。
潜在需求相当可观……“35.3%表示今后有意愿使用，如消除忌避因素将进一步增加”
韩国银行15日在与韩国开发研究院（Korea Development Institute，KDI）共同举办的研讨会上，发表了题为《通过住房反向抵押养老保险和民间反向抵押贷款活性化扩大消费及缓解老年贫困方案》的报告。本次研究由韩国银行经济研究院金融货币研究室室长 Hwang Indo、调查役 Kim Wooseok、金融市场局科长 Han Jaekeun，以及延世大学经济学部副教授 Kim Deokgyu 参与。
住房反向抵押养老保险是指高龄者以自有居住房屋作为抵押，在继续居住该住房的同时，每月像领取养老金一样获得现金的一种金融产品。住房反向抵押养老保险被视为解决老年贫困问题的替代方案。在韩国，高龄层实物资产持有比重（2021年为85.1%）较高，但可变现收入较少，导致老年贫困率偏高。以可支配收入为基准，韩国2023年的相对老年贫困率为39.8%，远高于经济合作与发展组织（Organisation for Economic Co-operation and Development，OECD）31个成员国平均水平（15.1%）。
然而，住房反向抵押养老保险的利用度非常低。虽然加入人数在稳步增加，但水平仍然偏低。以去年10月为准，住房反向抵押养老保险总加入人数为13万3364人，仅相当于符合加入条件（年满55岁、住宅公告价格不超过12亿韩元）家庭的1.89%。
研究团队为查明住房反向抵押养老保险加入率偏低的原因而开展问卷调查，结果确认潜在需求十分充足。委托 Korea Research，以全国55至79岁、本人或配偶拥有住房但尚未加入住房反向抵押养老保险的3820名成年人为对象，于2024年8月26日至10月2日进行问卷调查，结果显示，有35.3%（1348人）表示今后有意愿使用现行住房反向抵押养老保险。
尽管加入意愿较高，但实际却犹豫不决的原因中，比例最高的18.2%担忧在房价高于所领取养老金总额的情况下可能发生的损失。其次是“希望将住房完整地继承给子女”（15.1%）以及“房价变动未反映在养老金领取金额中”（15.1%）等回答。除此之外，中途解约时存在负担金（10.2%）、养老金金额未与物价联动（9.8%）等因素也被认为构成负担。
研究显示，如果通过补充住房反向抵押养老保险的产品设计，消除上述忌避因素，加入意愿平均可提高到41.4%。
具体来看，如将房价变动部分反映到养老金领取金额中进行改编时，有39.2%表示有意愿加入；如为便于继承而进行改善，则意愿比例上升至41.9%；如通过提供“即使加入后房价上涨也不会吃亏”的信息来改变认知，则有43.1%表示有意愿加入。
提高住房反向抵押养老保险加入率也能拉动GDP……约34万名老人摆脱贫困
研究结果显示，随着住房反向抵押养老保险加入者增加，消费被带动、老年贫困率下降，在增长和分配两方面均有利于韩国经济。
利用边际消费倾向和宏观计量模型进行分析的结果表明，在产品设计改编情形下，若表示有加入意愿的受访者（41.4%）中，所有符合现行加入条件（公告价格12亿韩元以下）的人都实际加入（加入率39.7%，约276万户），则GDP将增加0.5%至0.7%，老年贫困率将下降3.38个百分点，至少有34万人可摆脱老年贫困。
不过，这种积极预期效果会因加入意愿在多大程度上转化为实际加入而出现差异。在假设高加入意愿与迄今为止的低加入率之间的落差今后仍将持续、最终加入率仅为5.4%的保守情景下，GDP仅增加0.02%至0.03%，老年贫困率下降0.14个百分点，仅为乐观情景数值的二十分之一。
在折中情形下，如果每年新增加入者增加约3万7000人，10年后GDP将增加约0.1%，老年贫困率下降0.46个百分点。该数值是假设在高龄层房地产持有比重较高、住房反向抵押养老保险市场稳定增长的英国水平上实现新增加入的情况。
Hwang Indo 韩国银行经济研究院金融货币研究室室长表示：“关键在于如何让较高的加入意愿真正转化为实际加入”，“为激活住房反向抵押养老保险，需要消除妨碍加入的因素并强化激励措施”。
他具体建议：一是新增“房价联动型产品”，在房价大幅波动时予以反映并调整养老金金额，但在一定幅度内（例如±20%）进行调整；二是在子女希望继承实物住房的情况下，将偿还贷款本息期限从现行的6个月延长至3年等，放宽继承条件。此外，他还表示，应由住房金融公司扩大信息公开水平，以消除“可能会亏损”这一导致人们犹豫加入的最大误解，并扩大目前相较于个人养老金水平偏低（财产税减免25%）的税收优惠。
民间市场几近消亡……如要扩大市场，民间产品也须活跃推出
研究团队指出，有必要激活民间住房反向抵押养老保险市场，扩大消费者的选择权，并将超高龄化带来的潜在需求适当分散。
目前，民间金融机构也在经营住房反向抵押养老保险产品，但与由住房金融公司提供担保的公共产品相比，知名度显著偏低。国民银行、新韩银行和韩亚银行虽已推出相关产品，但截至去年3月，销售额仅为147亿韩元。按去年10月贷款余额计算，公共产品占据整体市场的99.9%。监测结果显示，2023年全年仅销售2件。
Hwang 室长分析低迷加入率的原因称：“韩国的民间住房反向抵押养老保险产品不仅养老金领取期限最多被限制在30年，而且在房价跌至贷款余额以下时，合同提前终止，居住权得不到保障，或者产生对超出部分的偿还义务等，风险完全转嫁给加入者”。
问卷调查结果显示，在以与住房金融公司产品相同条件销售的情况下，民间住房反向抵押养老保险产品竞争力偏低。在同等条件下销售时，68%的受访者表示会选择住房金融公司的产品，偏好民间产品的比例仅为4%。
但如果在销售民间产品时，将其设计为在房价变动时养老金金额可调整、或在继承条件上比公共产品更为有利，表示会选择民间产品的比例则上升至17.2%。具体而言，受访者认为，有必要提供健康保险费或税收减免等激励措施（19%），提供便于随时提取等多样化便利选项（18.7%），以及将现有贷款金领取期限延长为终身领取（17.6%）等方面进行补充。
研究团队强调，为激活民间住房反向抵押养老保险市场，有必要具体采取以下措施：将贷款价值比（Loan To Value，LTV）和总债务本息偿还比率（Debt Service Ratio，DSR）等家庭负债监管放宽至与公共产品同等水平；推出终身型、无追索权型产品；鼓励寿险公司进入该领域；向民间产品供应机构提供监管激励并向需求方给予税收优惠；通过由供应方和消费者组成的民间协商机构制定标准化指引等。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
