[点击e个股]“Silicontwo成欧洲地区龙头…目标价上调”

Meritz证券13日就Silicon Two表示，由于欧洲地区销售额大幅增加，全球业务版图扩张的预期显著升温，维持“买入”投资意见，并将目标股价由此前的4.2万韩元上调至4.8万韩元。

Silicon Two今年一季度合并基准销售额为2457亿韩元，营业利润为477亿韩元，同比增幅分别为64%、62%，大幅超出市场预期（营业利润401亿韩元），交出了亮眼业绩。尤其是去年四季度表现低迷的美国销售额恢复至450亿韩元，业绩不确定性有所缓解；欧洲销售额为722亿韩元，同比大增361%，成为业绩改善的主要动力。中东地区（163亿韩元）、巴基斯坦（63亿韩元）等其他地区的销售额也大幅增长。

研究员 Park Jongdae 表示：“欧洲正以德国、爱沙尼亚、法国为中心，快速向西欧、东欧以及俄罗斯扩张版图。与美国不同，欧洲线上线下竞争相对有限，且缺乏有力的龙头企业，从成长速度、成长空间和可见度来看，反而比美国更具优势。”他还评价称，在中东地区，通过今年设立法人并新获取两处物流中心，销售额有较大可能实现新一阶跃升。

他接着指出：“韩妆出口不仅正在向法国、西班牙、意大利等西欧国家扩散，也在向中亚和南半球延伸。作为国内最大的化妆品贸易供应商，Silicon Two有望在相当一段时间内直接承接这一全球需求。”

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Park研究员以12个月预期市盈率（PER）16倍为基准，将目标股价上调至4.8万韩元。他指出：“考虑到2024年至2027年Silicon Two的年均每股收益（EPS）增速高达23%，估值压力也相对较小。目前股价对应的市盈率约为13.6倍，持续逢低加仓仍具备意义。”

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