[点击e个股]“BGF Retail步入低增长阶段…目标价下调”

by Song Hwajung

Published 09 May.2025 07:54(KST)

目标股价较此前下调10%

新韩投资证券9日表示，BGF Retail已进入低增长阶段，将目标股价由此前的15万韩元下调至13.5万韩元，投资评级维持“买入”。

新韩投资证券研究员 Jo Sanghun 表示：“我们将目标股价较此前下调了10%，这主要是由于反映外延增长乏力而下调了业绩预测所致。”他解释称：“目前估值为12个月远期市盈率（PER）10倍，已跌破估值区间下沿，但仍需等到客流量和同店销售增长率出现反弹的迹象。”

BGF Retail今年一季度实现销售额2.02万亿韩元，同比增加3.2%，营业利润为226亿韩元，同比减少30.7%。Jo研究员分析称：“业绩较市场一致预期（证券公司预测平均值）低28%。受不利天气条件、营业天数不足以及内需消费低迷的影响，一季度同店销售增长率为-2.1%，尤其是客流量减少3.2%，表现令人遗憾。”

有观点认为，从二季度起情况将发生变化。Jo研究员表示：“从二季度开始，局面将出现反转。随着加工食品企业提价带动客单价上升，再加上有利的天气环境以及差异化商品的强化，有望带动客流量增加。”

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分析认为，便利店行业整体已步入低增长阶段。Jo研究员称：“在消费低迷长期化的背景下，即便是防御性最强的便利店业态也正受到冲击。今年新店开设指引仅为700家，仅相当于过去5年平均水平（约900家）的76%，这表明行业已经进入低增长阶段。”他接着表示：“若要像过去那样给予较高估值，与其依靠开店带来的量的扩张，不如通过同店销售增长率的反弹实现质的增长。这一目标可以通过强化商品竞争力以及扩大总部租赁门店的战略来实现。”