“连利息都还不起” 年营收达1万亿韩元的建筑公司也有10家

by Han Jinjoo

Published 11 Apr.2025 07:30(KST)

Updated 11 Apr.2025 09:46(KST)

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利息保障倍数低于1的建筑公司22家中有10家
Hyundai Engineering & Construction -12.6、Kumho Construction -8.6、Dongbu Construction -6.2等
Kumho Construction负债率从260%激增至589%
Doosan Construction、Kolon等负债率超过300%

数据显示，去年年销售额在1万亿韩元以上的22家建筑公司中，有45%的企业利息费用高于其赚取的利润。去年出现营业亏损的现代建设、金湖建设、东部建设、Kolon Global等公司就是典型代表。虽说隶属大企业集团的SK ecoplant、浦项制铁E&C、韩信工业、GS建设等公司的利息保障倍数尚未跌至负值，但均已降至1以下。在建筑业界盈利能力逐步恶化的背景下，有分析认为行业出现连锁倒闭的可能性正在加大。

以去年年销售额在1万亿韩元以上的22家建筑公司为对象进行调查的结果显示，利息保障倍数低于1的企业从2023年的6家增加到2024年的10家。利息保障倍数是用营业利润除以利息费用得出的数值，若低于1，则意味着利息费用高于赚取的利润，企业偿还债务存在困难。

现代建设、金湖建设转为亏损…大型企业利息保障倍数也跌破1

由于营业亏损而导致利息保障倍数为负的企业共有4家，分别是现代建设（-12.6）、金湖建设（-8.6）、东部建设（-6.2）、Kolon Global（-0.5）。以现代建设为例，受去年海外业务收益恶化和施工成本上升等影响，该公司时隔23年再次出现约1.26万亿韩元的营业亏损。除此之外，金湖建设（-1818亿韩元）、东部建设（-969亿韩元）、Kolon Global（-566亿韩元）也均转为亏损。

太英建设（0.1）、SGC E&C（0.4）、SK ecoplant（0.6）、浦项制铁E&C（0.7）、韩信工业（0.8）、GS建设（0.9）等大型建筑公司利息保障倍数也都降至1以下。

去年利息费用大幅增加的建筑公司包括SGC E&C（增加135.42%）、Kolon Global（124.28%）、现代建设（56.95%）、东部建设（47.72%）、DL建设（46.41%）等。

销售额超1万亿韩元的建筑公司中一半负债率超200%

在年销售额1万亿韩元以上的建筑公司中，负债率超过200%的企业也占到约一半。尤其是金湖建设，其负债率从2023年的260%激增至589%，翻了两倍多，仅次于正在进行债务重组程序的太英建设（720%）。

负债率在300%以上的建筑公司有斗山建设（从540%降至378%）、Kolon Global（从364%小幅降至356%）、SGC E&C（从294%升至310%）。

即便是在负债率低于200%的大型建筑公司中，现代建设（从127%升至180%）和大宇建设（从177%升至192%）的负债率也较上一年有所上升。在负债率超过200%的建筑公司中，东部建设（从211%升至265%）的负债率增幅较大，桂龙建设产业（从218%升至221%）也有所增加。SK ecoplant（从237%降至233%）、HL D&I（从278%降至259%）则略有下降。

国内建筑订单额仍未恢复到往年水平

今年的情况也看不到明显好转的迹象。统计厅数据显示，去年的国内建筑订单额仍未恢复到往年水平，仅以214.4808万亿韩元（展望值）的规模，略微超过2023年的水平。最近5年的订单额分别为：2020年208.9906万亿韩元、2021年230.6739万亿韩元、2022年248.3552万亿韩元、2023年206.7403万亿韩元。

与前一年相比，公共工程订单额（66.8610万亿韩元）和民间工程订单额（147.6197万亿韩元）虽略有增加，但尚未恢复到2～3年前的水平。民间工程订单额在2023年因房地产行情低迷仅为140.6584万亿韩元，较前一年（190.5867万亿韩元）骤减26.2%。

由于近几年施工成本持续上涨，导致盈利能力下降，不再积极参与投标的建筑公司也在增多。地方房地产市场恶化、恶性滞销房增多等导致流动性难以保障的局面，也给建筑公司带来沉重负担。

建筑产业研究院研究委员Lee Jihye表示：“从最近3～4年建筑公司的经营指标来看，盈利性、稳定性和成长性都呈下降趋势。即便拿到订单，也难以实现盈利，这种恶性循环正在延续。”她还解释称：“部分建筑公司正通过出售房地产和资产来减轻负债、确保流动性，但在施工成本上升、高汇率以及房地产政策不确定性叠加的情况下，今年财务状况恶化的企业可能会进一步增加。”