[点击e个股]“三星电机，车载业务动能正式加强…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 25 Mar.2025 07:51(KST)

Updated 25 Mar.2025 08:49(KST)

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目标股价从16.5万韩元上调至18万韩元

Meritz证券于25日表示，受益于中国境内自动驾驶的普及扩散，三星电机的车载业务动能已进入本格强化阶段，将目标股价由原先的16.5万韩元上调至18万韩元，投资评级维持“买入”。

Meritz证券研究员Yang Seungsoo表示：“在需求扩张受限的智能手机市场环境下，通过改善体质来提升竞争力一直是本板块长期以来的主要课题，而三星电机在这方面相对交出了更为优异的答卷，行业内相对投资吸引力较高”，“基于对2025年至2026年业绩预测的上调，以及在估值测算中提高2026年的权重，我们上调了合理股价。”

Meritz证券预计，三星电机今年一季度将实现销售额2.7423万亿韩元，同比增加4.5%，营业利润1978亿韩元，同比增长9.7%，有望在营业利润层面符合市场普遍预期（券商预测值平均）。Yang研究员称：“与市场对中国‘以旧换新’补贴政策效果的期待不同，一季度信息技术（IT）整机需求仅处于季节性回升水平”，“尽管如此，我们仍较此前预测分别上调了3.4%和3.7%，原因在于，以中国电动车及人工智能（AI）服务器为中心的稳健车载及工业需求提高了一季度业绩的下行刚性，并成为推动业绩超预期上调的因素。”

分析认为，中国电动车市场自动驾驶功能的扩张对三星电机构成利好。中国电动车市场已从单纯的销量增长阶段，迈入以自动驾驶功能扩展为标志的技术拐点。典型代表是中国电动车市占率第一的比亚迪（BYD），其宣布将在全部车型上搭载先进自动驾驶功能“上帝之眼”。Yang研究员表示：“搭载大量传感器的自动驾驶技术扩散，意味着多层陶瓷电容器（MLCC）用量将出现显著增加，这对三星电机极为有利”，“尤其是，中国电动车市场不同于智能手机产业，本土MLCC厂商的技术实力与可靠性有限，因此与AI服务器市场类似，行业格局呈现利好全球领先MLCC企业、使其集中受益的结构，这一点也值得关注。”