[点击 e股票]“Hanwha Aero，需通过新订单来证明增发正当性”

by Kim Jinyeong

Published 24 Mar.2025 07:34(KST)

目标价从81万韩元下调至73万韩元

LS证券于24日表示，关于韩华宇航通过增发新股募集的资金能否转化为业绩这一点上的不确定性尚未消除，因此将目标股价由81万韩元下调至73万韩元，投资意见维持“买入”。

此前，韩华宇航（下称韩华宇航）在20日收盘后宣布进行规模达3.6万亿韩元的增发新股，次日股价暴跌约13%。本次新发行股票数量约为流通股数的13%，新股配股基准日为下月24日，新股预计上市日期为6月24日。按资金用途细分，预计用于国内设施建设1.2万亿韩元（33.3%）、海外设施建设1万亿韩元（27.8%）、海外合资公司股权投资6000亿韩元（16.7%）、海外造船厂股权投资8000亿韩元（22.2%）。

LS证券研究员Choi Junghwan表示：“这笔投资本身是必要的，但并非通过内部现金流、变现流动资产或发行公司债，而是通过增发新股进行融资，这一点非常可惜。”他解释称：“在收购韩华海洋和Dynamac等公司之后，防务产业环境正急剧变化，而公司现金流未能跟上这一变化，由此引发了本次情况。”韩华集团副会长Kim Dongkwan似乎也意识到股东的批评，已表示将买入约30亿韩元规模的韩华宇航股票。

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Choi研究员强调：“随着流通股数量增加，短期内股东价值被摊薄在所难免，而通过增发新股募集的资金能否转化为业绩这一不确定性也尚未消除，但从方向上看，增发新股的目的本身是正确的。公司需要利用当地据点，不应仅止步于向原有出口国波兰、沙特阿拉伯的订单合同，而是要通过在东欧、北欧及中东地区与新的国家及防务体系签订订单合同，来确立本次增发新股的正当性。”