[点击e个股] “大韩电线，利润率改善将从下半年开始全面展开”

在大韩电线的订单积压规模持续刷新历史最高水平的背景下，预计将依次反映在业绩中。市场判断，下半年随着超高压及海底电缆销售占比扩大，不仅公司规模将增长，利润率也将得到改善。

18日，Hana证券基于上述背景，首次给予大韩电线“买入”投资评级，并新提出目标股价为1.6万韩元。前一交易日收盘价为1.275万韩元。

大韩电线去年录得约3.7万亿韩元的新签订单，订单积压也维持在约2.8万亿韩元水平，创下历史新高。这得益于在电力需求上升的基础上，不仅输电设备需求增加，超高压电缆需求也同步增长。中长期订单扩张同样被看好。业内评价称，除去年第四季度在新加坡、瑞典等地拿下的超高压项目外，在台湾、欧洲等地区也存在大量机会。随着订单积压中美洲、欧洲等海外地区占比提高，预计公司利润率将得到改善。

预计今年全年销售额为3.602万亿韩元，营业利润为1348亿韩元，分别同比增长9.7%、17.6%。由于单价较高的订单将经过时间差逐步反映在业绩中，规模有望进一步扩大。国内灵光·落月海上风电项目也预计自今年起开始确认收入。

虽然国内外中压（MV）电缆市场因竞争加剧，盈利能力恢复可能存在难度，但在需求稳健、且主要制造企业产能结构中中压产品占比有望相对下降的情况下，机构对其长期增长前景表示期待。过去由于绩效奖金、准备金等一次性费用影响，业绩波动较大，但今年起将这些费用按季度分摊计入，因此公司解释称，季度利润走势也将趋于稳定。

必读新闻

“到底能拿多少”6亿 vs 4.6亿 vs 1.6亿…三星电子DS部门“一屋三份奖金”

• 在韩国开银行账户太难：“光子女账户与借记卡公证费就要15万韩元”吐槽[外国人眼中的K金融现状]②
• 三星电子劳资6个月僵持终在罢工前夕戏剧性达成协议…释放10.5%半导体业绩为绩效奖金
• “6万→76万”房价暴涨还突然取消预订…“在釜山连一瓶水都不买” BTS粉丝愤怒
• “最近谁还去日本” 曾经人潮涌动如今骤减…究竟为何

公司亦在推进产能扩张。一旦海底电缆生产工厂建成，产能将达到1.8万公吨（MT），较现有水平扩大5倍以上。不仅足以满足国内订单，对海外订单的应对能力也将大幅提升。Hana证券研究员 Yoo Jaeseon 表示：“预计到2028年，将海底电缆铺设船从1艘增至2艘，在交钥匙工程执行能力方面的优势将成为扩大市场份额的基础。”他分析称：“新产品在进入海外市场初期可能会产生学习成本等支出，但如果在由少数企业形成寡头格局的市场中崭露头角，成为新的供应商，有望分享该市场既有的高利润率。”

View original image

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。