现代汽车存货逼近20万亿韩元…内需疲软与Trump关税警报

by Oh Hyungil

Published 07 Mar.2025 13:35(KST)

Updated 07 Mar.2025 16:18(KST)

open/close

近3年平均每年增加2.7万亿
去年内销销量下降7.3%
美国关税不确定性加大
本月预计公布大规模投资计划

去年创下历史最高业绩的现代汽车，其存货资产正逼近20万亿韩元。这是过去3年间平均每年增加2.7万亿韩元存货的结果。销量虽然增加，但仍未达到既定生产计划的目标。雪上加霜的是，美国总统Trump摇摆不定的关税政策加剧了不确定性，可能进一步恶化对美出口，因此有分析称，现代汽车在库存管理方面已经亮起了预警灯。

7日据业界消息，现代汽车合并报表口径的存货资产在去年年底达到19.791万亿韩元。相比2023年的17.4003万亿韩元增加了2.3907万亿韩元，增幅高达13.7%。库存自新冠疫情结束后开始急剧增加。2020年和2021年约11万亿韩元的存货资产，在2022年跃升至14万亿韩元，此后持续保持增长势头。去年包含整车在内的“产品”库存就增加了8000多亿韩元。汽车工厂按照事先制定的生产计划进行生产，如果在市场上卖不出去，就会直接转为库存。

现代汽车库存激增的最大原因是内需低迷。去年现代汽车整车销量为414万1791辆，较前一年（421万6898辆）减少1.8%。其中，仅在韩国国内就下降了7.5%。在经济低迷的背景下，现代汽车在国内市场以主力车型为中心的销量大幅下滑。

2023年销量超过11万辆的“功臣”Grandeur缩减至7万辆左右，曾销售约4万辆的Palisade因换代新车的等待需求等多重因素叠加，销量跌至2万辆，旧款车型最终滞留为库存。随着库存数量激增，现代汽车出库中心一度饱和，部分车型的交付也因此出现了差池。

电动车销量不及预期的迟缓表现也被认为对库存增加产生了影响。受“鸿沟期”（需求阶段性停滞）影响，现代汽车在上个月最后一周曾暂停运营蔚山1工厂12号生产线（生产Ioniq 5和Kona EV），并安排停工。

由于销售不振，现代汽车已连续3年下调销量目标（指引）。2022年，现代汽车曾提出432万3000辆的销量指引，但实际销量为394万4579辆，目标完成率仅为91.2%。次年销量创历史新高，达到421万6680辆，完成了销量指引（432万1000辆）的97.6%。但2024年的销量指引下调至424万3000辆，今年又进一步下调至417万4000辆。

Hanwha投资证券研究员Kim Seongrae表示：“自去年下半年以来持续的全球不确定性，预计将对今年的整车需求产生影响”，“（现代汽车的）量的增长计划较为保守”。

不过，今年以来由于电动车补贴提前确定等因素，电动车销量出现反弹，这一点尚属利好。上个月现代汽车销售电动车5346辆，较去年2月（667辆）增加逾7倍。起亚的电动车销量也从1273辆增至4666辆。