[点击e个股]“HD现代尾浦，下半年起盈利能力将逐步改善…目标价下调”

KB证券在5日表示，看好HD现代尾浦造船今年下半年起盈利能力将逐步改善，但将目标股价由原先的16万韩元下调至14万韩元，投资评级维持“买入”。

KB证券研究员 Jeong Dongik 称：“我们反映了下调盈利预测以及业绩恢复延迟所带来的适用股本回报率（ROE）调整等因素，将目标股价下调了12.5%。尽管目标价有所下调，但由于近期股价回落，仍保留了28.9%的上涨空间，因此维持投资评级不变。”

HD现代尾浦造船股价较去年年底下跌了19.1%，在主要造船企业中是唯一录得负收益率的公司。该研究员分析称：“这主要受去年四季度业绩疲弱、与2024年业绩预期相比大幅减少的2025年接单指引、防务业务缺位以及液化天然气（LNG）船占比较低等因素影响。”他补充说：“但在股价下跌之后，以今年预期业绩为基准计算的市净率（PBR）已降至2.0倍水平，为主要上市造船企业中最低水平。目前虽然在一定程度上脱离市场关注，但过度的股价回调以及相对估值优势有望推动股价反弹。”

从今年下半年起，盈利能力有望逐步改善。该研究员表示：“今年上半年营业利润率预计为3.6%，仅较去年下半年略有改善，但下半年有望提升至4.8%左右。原因在于，去年占销售额60%的2022年低价接单项目，今年预计将降至不足10%；而去年几乎未计入收入的2024年高船价订单的占比将按季度逐步提高，全年预计将超过40%。”

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派息增加也值得期待。HD现代尾浦造船自2019年之后连续4年未能进行分红，但基于去年业绩改善，已公告将实施每股710韩元的现金分红。该研究员表示：“公司在企业价值提升计划公告中明确表示，今后将把单体基准当期净利润的30%以上用于分红，因此有望持续提高股利。”

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