韩国与主要国家相比僵尸企业激增：“源于盈利能力恶化”

by Jang Heejun

Published 06 Feb.2025 06:00(KST)

Updated 06 Feb.2025 14:07(KST)

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增速与跌幅均居全球第二仅次于美国
经济衰退冲击中小企业受创更重
“内需低迷再叠加Trump风险”

有分析指出，在韩国的上市公司中，“僵尸企业”的占比呈现出以科斯达克上市企业为中心大幅上升的趋势。这被分析为是由于经济衰退长期化导致企业盈利能力恶化的结果。

韩国经济人协会表示，对美国、日本、德国、英国、法国等主要国家（五国集团）及韩国上市公司的僵尸企业趋势进行分析后发现，截至6日，韩国僵尸企业的增加速度在各国中仅次于美国。

所谓僵尸企业，是指连续3年利息保障倍数（营业利润/利息费用）低于1的企业；而暂时性僵尸企业则是指当年度利息保障倍数低于1的企业。僵尸企业越多，意味着产业竞争力越弱。

以去年第三季度为基准，韩国僵尸企业占比为19.5%。在美国（25.0%）之后位居第二。韩国僵尸企业占比自2016年的7.2%上升到去年第三季度，增加了12.3个百分点。增幅同样在美国（15.8个百分点）之后位居第二。同期英国（6.7%→13.6%）、法国（14.0%→19.4%）、日本（1.7%→4.0%）、德国（17.1%→18.7%）等国的增幅在1至6个百分点之间，增速相对较低。

韩国经济人协会分析称，韩国僵尸企业相较主要国家快速增加的原因在于，经济低迷长期化导致销售不振和库存增加，企业盈利能力大幅恶化。

暂时性僵尸企业也呈现出同样的态势。美国为37.3%，韩国以36.4%位居第二。

尤其是去年第三季度，科斯达克市场的僵尸企业占比为23.7%，比科斯皮市场（10.9%）高出12.8个百分点。从趋势来看，自2016年以来，科斯皮市场的占比仅增加2.5个百分点，而同期科斯达克市场则增加了17.1个百分点，这表明中小企业因经济低迷长期化承受的冲击更大。

同样以去年第三季度为基准，从行业别分析来看，房地产行业（33.3%）、专业·科学及技术服务业（24.7%）、批发和零售业（24.6%）、信息通信业（24.2%）等行业的僵尸企业占比较高。自2016年以来僵尸企业占比大幅上升的行业包括：专业·科学及技术服务业（4.0%→24.7%）、信息通信业（4.5%→24.2%）、制造业（7.4%→18.1%）、批发和零售业（15.0%→24.6%）等。