CJ Freshway连续2年跻身“3万亿俱乐部”…盈利能力亮起“红灯”

Published 04 Feb.2025 07:32(KST)

Updated 04 Feb.2025 07:43(KST)

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去年销售额达3.2188万亿韩元
预计连续2年保持3万亿韩元规模
餐饮食材流通不振拖累盈利能力恶化
今年盈利恢复关键取决于餐饮业复苏

国内食材·团体配餐行业排名第一的CJ Freshway，因去年团体配餐业务景气，有望在维持“3万亿俱乐部”地位的同时继续实现规模增长。不过，由于餐饮用食材流通业务不振，盈利能力预计将倒退；在经济不景气导致内需消费低迷、餐饮景气也被冻住的情况下，今年盈利能力能否改善，亦将很大程度上取决于餐饮业的表现。

CJ Freshway旗下特许经营门店“仁川机场 Gourmet Bridge 第二航站楼中央店”内部全景。

根据3日金融信息公司FnGuide的数据，CJ Freshway去年第四季度销售额预计为8442亿韩元，同比增加7.1%；营业利润预计为265亿韩元，增长8.6%。在第四季度业绩改善的带动下，去年全年销售额预计将达到3兆2188亿韩元，同比增加4.7%。由此，CJ Freshway继2023年之后，有望连续两年保持“销售额3万亿俱乐部”的地位。

不过，营业利润预计为953亿韩元，较一年前将减少4.0%。虽然团体配餐业务顺利推进，带动了外延式规模增长，但受经济不景气和高物价影响，餐饮用食材流通业务表现低迷，相关销售下滑，加之人工费等销售管理费用上升，整体盈利能力被认为有所下降。事实上，去年第三季度食品服务部门销售额为5866亿韩元，同比增长9.1%，带动了总销售额的增加，但食材流通部门销售额仅增长2.7%。其中，配餐食材部门增长9.0%，保持稳定增长势头，而餐饮食材部门则下降2.9%，导致食材流通部门的增幅收窄。

CJ Freshway今年的策略是在保持规模增长、守住行业第一位置的同时，力争实现对去年不振盈利能力的修复，做到“规模与利润”双丰收。首先，做大体量的趋势今年仍很可能延续。此前中标的大型企业项目将正式开始运营，再加上去年因医疗罢工而带来的医院配餐基数效应，以及以二级医院为中心的新订单策略，均将起到推动作用。

此外，重视员工福利的企业文化正在扩散，医院、军队、福利设施等对配餐运营的强化，也成为不仅今年、而且中长期增长可期的背景因素。

目前拉动CJ Freshway销售增长的事业部门是食品服务，即团体配餐。当前食品服务销售额约占总销售额的25%，但其相较食材流通业务具有更高的盈利性，因此发挥着公司的“现金牛”作用。食品服务事业部销售额预计将从2017年的3620亿韩元增至去年的7935亿韩元，年均增长率约为12.5%。

尤其是，在新冠肺炎大流行刚结束后的2020年，销售额曾下降9.2%，但次年2021年又增长4.3%，重回复苏轨道；此后，随着“重启经济”和订单竞争力的增强，2022年和2023年均实现了超过20%的增长。预计去年也将增长约10%，继续牵引销售额增长。

如果销售增长势头今年仍能延续，那么盈利能力改善的关键最终仍系于餐饮业的反弹。食材行业普遍认为，在整体市场中，供应给餐饮业的食材占比约70%，供应给团体配餐的食材占比约25%。这也是在食材流通产业增长中，作为前端产业的餐饮业为何如此重要的原因。

餐饮产业自2018年起的4年间，年均增长6.4%，但近期受高利率和内需不振等影响，经营颇为艰难。统计厅数据显示，去年第三季度餐饮产业景气动向指数为76.04，第四季度展望值为83.65。餐饮产业景气动向指数是通过测量从业者对餐饮产业增长与萎缩程度的判断和预期变化，来反映景气动向的体感指标，低于基准值100则意味着景气萎缩。

事实上，结合近期的经济前景来看，今年餐饮产业的展望也并不乐观。韩国银行在去年11月发布的经济展望报告中，预测2024年和2025年的经济增长率分别为2.2%和1.9%。这较同年8月报告中的预测值分别下调了0.2个百分点。报告认为，去年疲软的民间消费今年同比增速将有所提高（2024年1.2% → 2025年2.0%），但由于主力产业领域中与主要国家的竞争加剧，以及保护主义贸易基调强化，出口增势将有所放缓。这一预测尚未反映总统弹劾议题，一旦将其纳入考量，今年经济增长率进一步放缓的可能性很大。