韩国投资信托运营公司于3日表示，已通过YouTube频道和官方网站公开发布《2025年长期资本市场假设（LTCMA）报告》。
LTCMA是为构建最优资产配置投资组合而制定的长期资本市场假设，决定30余个资产类别的预期收益率、波动性以及资产类别之间的相关系数。韩国投资信托运营公司自2023年起每年发布修订版LTCMA。
2025年LTCMA报告以三种版本公开，即敞口汇率版本、对冲汇率版本及美元（USD）版本。预期收益率方面，敞口汇率版本最高，其次是美元版本和对冲汇率版本。敞口汇率版本自推出后两年间保持较高收益率，已被用于“韩国投资TDF自选ETF焦点基金”和“韩国投资MySuper自选基金”等韩国投资信托运营公司的代表性全球资产配置基金的设计中，其价值已得到验证。对冲汇率版本旨在于汇率对冲之后，从相对于韩元债券的相对价值角度筛选出具有吸引力的资产；美元版本则面向外国投资者。
对于以韩元计价的投资者，报告建议利用敞口汇率版本构建最优资产配置投资组合。根据2025年LTCMA敞口汇率版本，与前一年相比，股票、黄金以及海外中长期债券的预期收益率有所上升，而本国债券和海外短期债券的预期收益率则有所下降。经确认，这主要受到去年风险资产价格上涨及全球降息的显著影响。在风险资产中，风险调整收益率（夏普比率）最高的资产类别为美国成长股，其排名与去年风险调整收益率最高的美国高收益债发生了对调。
在2023年和2024年LTCMA报告中被重点强调的“交叉匹配（Cross Matching）策略”在2025年仍被确认具有有效性。“交叉匹配策略”是指在敞口汇率的海外股票与本国债券之间进行分散投资的方式。
2025年LTCMA报告在应用案例中提到，对冲汇率后美国长期债券的吸引力有所上升。在投资10年期国债时，虽然存在对冲汇率的美国国债、敞口汇率的美国国债以及韩国国库券等多种投资替代方案，但分析结果显示，对10年期美国国债进行汇率对冲后再投资是最为高效的方式。这一解读对于近期快速升温的美国长期国债投资尤为值得关注。
2025年LTCMA修订工作由韩国投资信托运营公司解决方案部门常务Kang Seongsu主导。Kang常务表示：“在2025年LTCMA版本中，新增了考虑汇率对冲成本的LTCMA，使得比以往能够构建更加多样化且更具竞争力的最优资产配置投资组合。”他还强调：“今年全球资产配置基金也将通过与众不同的业绩来证明其差异化优势。”
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