伯南克警告：“干预美联储独立性，比加征关税更大的通胀风险”[全美经济学会 2025]
2025年前美国经济学会（AEA）年会
前美联储主席本·伯南克：
“特朗普第二任期通胀主因是对美联储独立性的干预”
关税、移民、减税推高物价的可能性不大
前美国联邦储备制度（Fed）主席本·伯南克警告称，唐纳德·特朗普第二任政府面临的最大通胀风险，是对中央银行独立性的威胁。距离特朗普当选美国总统将于本月20日就职还有约两周时间，他提出的提高关税、禁止非法移民、减税等政策，虽然可能引发供给不稳定，但与一般预期不同，伯南克认为这些政策推高物价的可能性不大。
伯南克前主席在3日至5日（当地时间）于美国旧金山举行的“2025年全美经济学会（American Economic Association）年会”上警告称，在特朗普第二任政府时期，“如果联邦储备制度失去独立性，将对市场造成极大负面影响，并可能引发相当严重的通货膨胀”。
此前，特朗普当选人自竞选阶段起，就一再对联邦储备制度的高利率政策表示不满。由此引发外界担忧，认为特朗普第二任政府今后可能向货币当局施压要求放松政策，而联邦储备制度可能无法对近期回升的通胀做出适当应对。
伯南克前主席提到，其前任艾伦·格林斯潘在担任联邦储备制度主席期间，曾前往白宫协助财政刺激方案谈判，并表示这在特朗普第二任政府中“绝不会发生”。他强调，“保持联邦储备制度的独立性极为重要”，“联邦储备制度必须向国会和公众解释其政策的正当性”。
与伯南克一同出席“通货膨胀与宏观经济”分会场的加州大学伯克利分校教授克里斯蒂娜·罗默也强调，联邦储备制度的独立性至关重要。罗默教授表示：“我们真正需要担心的是对联邦储备制度独立性的威胁。”她指出，“如果（特朗普当选人）掌握包括罢免联邦储备制度主席Jerome Powell在内的各种可以向联邦储备制度施压的手段，那么将对经济造成极大损害，并可能带来相当严重的通货膨胀”。
相较之下，伯南克前主席认为，特朗普当选人预告的关税、移民和减税政策，与许多经济学家的普遍预期不同，其推升通胀的可能性有限。
他说：“很难预测关税是为谈判目的而暂时征收，还是会被永久维持。”他接着表示，“（特朗普第一任政府）在2018年提高了关税，但有联邦储备制度的报告指出，当时关税水平并不严重，也无须作出特别应对”，“只要不出现非常态局面和地缘政治风险，关税不会使通胀路径发生剧烈变化”。
关于禁止非法移民政策，他表示：“移民问题本身就是一个缓慢而充满不确定性的过程”，“如果劳动人口减少，消费者也会减少，对总需求和总供给的平衡不会产生实质影响”。在财政政策方面，他分析称：“可能会有额外的减税或削减开支，但不会成为主要变量。”
伯南克前主席在谈到当前美国通胀时表示，“2.5%左右的通胀率已经接近联邦储备制度2%的目标，但在‘最后一公里’（last mile·最后阶段）可能会遇到困难”。他解释称，这是因为住房租金、汽车保险等由新冠疫情引发的供给冲击所带来的滞后性因素尚未完全消除。
他当天在与韩国记者会面时也判断称，“通胀向着2%这一目标值回落的过程正在缓慢推进”。
对于有意见主张应将目前2%的通胀目标上调一事，伯南克前主席明确表示反对。他强调说：“若要调整通胀目标，首先必须先实现2%的目标”，“损害信任是绝对不能发生的事情”。
被称为“直升机本”的伯南克前主席，在2008年全球金融危机期间，通过量化宽松等非常规货币政策挽救了世界经济。他主张，在经济困难时，即便需要像从直升机上向空中撒钱那样，也要刺激经济。因其在银行和金融危机研究方面的贡献，他于2022年获得诺贝尔经济学奖。全美经济学会在本次年会上专门设置了“本·伯南克对经济学的贡献”分会场，以表彰他的功绩。
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