2025年，“知道却不了解的风险”正在逼近[2025投资前景]

2025乙巳年新年已经到来，但投资环境依然十分恶劣。数十年来专注投资的机构投资者也评价称，今年海内外经济形势充满了“已知但又未知的风险（Known, Unknown risk）”。虽然已经知晓特朗普第二任期、中国通货紧缩、地缘政治风险、人工智能泡沫论等诸多变量，但这些因素的具体波动幅度和方向却难以预测。投资者在剧烈的汇率波动之下，进行海外新增投资十分困难，同时又因政治混乱及产业竞争力削弱，难以确定国内投资方向。

View original image

2日，Heo Jang行政公积会首席投资官（CIO）表示：“今年即将到来的风险，我们只知道大致轮廓，但对其细节、范围和强度却一无所知。单边上涨的美国科技股，今年究竟会成为类似过去信息技术泡沫顶点的1999年，还是会重演泡沫破裂的2000年，没有任何人可以预断。”

在国内投资方面，自20世纪90年代以来，政治风险首次对经济产生重大影响。政治风险、产业竞争力削弱、股市低迷等多重因素叠加，引发了对可能爆发经济危机的担忧。如果政治混乱长期化，国家信用评级下调的可能性也无法排除。

Heo CIO称：“由于半导体、电动车等主力产业竞争力减弱、动能流失，美国股市和加密货币市场正作为国内市场的替代品受到关注，韩国股市则持续处于低估状态。”人口结构、经济增长率、汇率、利率、技术竞争力等所有条件都在恶化，且在主力产业领域正遭遇中国的赶超。舆论认为，如果没有明确的突破口，将难以避免长期衰退。

也有人就实体经济恶化引发的金融业冲击等连锁风险发出警告。Lee Sangmin建设工人公积会CIO表示：“实体经济非常困难。尤其在房地产方面，几乎处于无交易状态，今年储蓄银行中顺位贷款将受到严重冲击。”Lee CIO称：“房地产市场恶化，可能会以连锁反应的方式波及到其他经济领域。”

从并购（M&A）市场中大企业的动向来看，预计SK和乐天集团将在资产重组及投资组合调整层面推进进一步举措。三星电子和现代汽车等则有望凭借资金实力，寻求通过海外投资提升集团整体竞争力。

根据特朗普政府的政策基调，国内产业的冷热将出现明显分化。尤其是随着《通胀削减法案》（IRA）缩减以及高关税实施，国内汽车、电动车、二次电池领域的不确定性预计将进一步加大。相反，特朗普政府扩大仿制药市场的政策有望对国内制药、生物领域产生积极影响，而由于全球联盟弱化导致各国扩大军备开支，国内航天与防务产业领域也被寄予扩大成长机遇的期待。

创业投资行业预计，在发掘投资标的企业方面将占据优势，但在募资与退出方面的困难会加剧。Hong Wonho SV Investment代表表示：“过去主要以早期初创企业为中心进行投资，如今则会向具备规模化能力的大公司集中人才和资金。在不确定性极大的情况下，资源会集中流向能够实现巨大领先优势的企业。”他预计，风险投资资金和政府支持也将主要投向具有全球竞争力的大型初创企业。

也有观点认为，受汇率上升影响，海外投资者对国内初创企业的“扫货”将会开启。Hong代表表示：“随着市场环境恶化，相比以首次公开募股（IPO）为中心的退出，通过并购实现的退出市场正在扩大，而当前的汇率状况为海外投资者进行并购创造了有利环境。”

即便在保守的投资环境下，对优质板块的投资仍将持续。三一普华永道将海外扩张潜力较高的半导体材料、零部件、装备，以及生物与医疗健康、美妆、电力基础设施业务列为国内优先关注的优质板块。环境、社会与公司治理（ESG）维度下的环保与再循环领域也被视为前景看好的板块。

Kim Jiwon Aju IB Investment代表表示：“在国内，并非人工智能模型本身的竞争，而是能够提供相关服务的企业活动更值得期待。”他还表示：“在生物医药领域，也有望摆脱此前的低迷，在肥胖、糖尿病治疗药物开发或其他新药技术出口案例等方面更加活跃，从而逐步修复投资情绪。”

必读新闻

“终于跨境传播”……迟发现更添恐慌、连治疗药物都没有的“变异埃博拉”[读懂科学]

• 三星电子劳资达成协议暂缓总罢工：“亏损事业部分配方式暂缓1年”
• “股票不用交税” 明年起年超250万韩元币圈收益征税…投资者强烈反对
• “从三星电子·SK海力士亏损7000万到赚3.5亿”……“炒股大赚”爷爷成话题
• “最近谁还去日本” 曾经人潮涌动如今骤减…究竟为何

Kim代表称：“海外对韩国美容（K-Beauty）的热度飙升，相关企业正交出令人瞩目的业绩。由于这一浪潮具有带动效应，预计不仅韩国化妆品的原始设备制造（OEM）、原始设计制造（ODM）企业，品牌公司和原材料企业也将迎来良好的经营环境。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。