[点击e个股]“LG Innotek进入盈利动能放缓阶段…目标价下调”

Daishin证券于26日表示，LG Innotek已进入盈利动能放缓阶段，将目标股价由原先的27万韩元下调至25万韩元，投资评级维持“买入”。

Daishin证券研究员 Park Gangho 称：“我们将2024年和2025年每股收益（EPS）分别下调6.2%、26.5%，预计今年第四季度营业利润为2855亿韩元，低于此前预估的3320亿韩元及市场普遍预期的3365亿韩元。由于光学解决方案业务成本上升，以及半导体基板和车载电子部门销售不振，预计营业利润率将为4.5%，较此前预期下滑0.7个百分点。由于iPhone 16减产，至2025年上半年之前，公司已进入盈利动能放缓阶段。”

第四季度业绩方面，预计销售额为6.37万亿韩元，同比减少15.7%，营业利润为2855亿韩元，同比下降41%。Park 研究员表示：“整体来看，销售额大体符合预期，但以半导体基板为中心的销售放缓和盈利能力下滑在所难免。受智能手机需求走弱以及存储厂商库存调整影响，倒装芯片级封装（Flip Chip Chip Scale Package，FC CSP）、系统级封装（System in Package，SIP）销售额预计将低于此前预估，车载零部件也将在汽车和显示面板市场需求疲软的情况下持续陷入销售停滞。”

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不过，考虑到估值吸引力，有观点认为当前正是需要逐步加大持仓比重的时期。Park 研究员表示：“2024年第四季度业绩下调已反映在股价中，结合估值优势来看，与其担忧股价进一步下跌，不如将重点放在2025年 iPhone SE4（预计4月前后上市）、iPhone 17（9月上市）中LG Innotek市占率提升及销量增长的可能性上，目前正是需要逐步提高持股比例的阶段。”

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