中国明年为“促进内需”加大资金投放…财政赤字率上调利率下调

by Oh Suyon

Published 13 Dec.2024 06:06(KST)

中央经济工作会议闭幕
“明年将实施更积极的财政政策”

中国计划在2025年为推动经济复苏全力扩大内需。预计将提高财政赤字率和超长期特别国债发行规模，并继续通过下调存款准备金率和利率等方式向市场提供流动性。

据中国中央电视台报道，中国党和政府于本月11日至12日在北京召开中央经济工作会议，习近平国家主席等领导人出席会议并确定了明年经济政策方向。

中国国家主席习近平。韩联社供图

会议指出，“明年要实施更加积极的财政政策”，强调“要提高财政赤字率，增加超长期特别国债和地方政府专项债券的发行与使用规模，优化财政支出结构”。同时提出，要实施“适度宽松”的货币政策，“适时下调存款准备金率和利率，保持充裕的流动性”，并“推动扩大中央银行在宏观审慎和金融稳定方面的职能”。

此前，中国共产党中央政治局于本月9日召开由中共中央总书记、国家主席习近平主持的会议，将延续14年的“稳健”（中性）货币政策基调调整为“适度宽松的货币政策”基调。

当前中国正面临房地产低迷长期化、地方政府债务和消费疲软等多重困难。与此同时，美国当选总统Donald Trump宣布将对中国加征高关税，中国出口也面临恶化风险。Trump在竞选期间曾表示，将对所有中国进口商品额外加征60%的关税。在大选之后的上月25日，他又以毒品问题为由，扬言对中国加征10%的关税。

中国自去年9月底启动规模达1万亿元人民币的长期流动性投放以来，陆续推出了降息、稳定股市、提振房地产市场等一系列政策。明年预计将把财政赤字率从3%左右进一步上调，以加快经济刺激力度。经济学家预计，中国政府可能把预算赤字比例提高到国内生产总值的最高4%，以加大稳增长力度。不过，本次会议并未明确给出具体的财政赤字率目标或降息时间点。

Pinpoint资产管理公司首席经济学家Zhang Zhiwei表示，本次会议释放出信号，显示中国政府明年仍将设定接近5%的经济增长目标。他称，“提高财政赤字率和降息本就在预期之中”，“方向非常明确，但问题在于，刺激计划的具体规模可能要等美国正式公布对华关税措施后才会明朗”。中国预计将在Trump正式敲定对华关税方案后，再确定具体的刺激方案规模。

会议将2025年的重点工作仍然概括为9大任务，与去年相同，但优先顺序有所调整。去年排在第二位的“扩大内需”此次被放在首位。会议提出，要“全方位扩大国内需求，开展提振消费的专项行动”。

仲量联行（JLL）首席经济学家Bruce Pang表示，本次会议结果表明，当局关注的重点正在从产业领域转向消费和投资。他解释称，“会议强调，要为更好应对外部不确定性而强化国内需求”。不过，Macquarie集团中国经济负责人Larry Hu则表示，“我不认为政府会直接向消费者发钱，更大的可能是政府自身会增加支出”。

对于房地产市场下行、地方政府债务、地方金融机构不良资产等“重点领域风险”，中国方面表示，将“在守住不发生系统性风险底线的前提下，持续有力推动房地产市场止跌回升”。

在评估当前形势时，会议指出，“外部环境变化带来的不利影响不断加深，我国经济运行仍然面临不少困难和挑战”。作为明年经济政策的总体要求，会议提出“稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破、系统集成、协同配合”的方针，其含义是：在稳定中谋求发展，通过发展促进稳定，在坚守正确方向的同时推进创新，先建立新的再破除旧的，以系统性方式汇聚力量，并加强协同与配合。其中，“稳中求进、以进促稳、先立后破”沿用了去年的“十二字方针”，而“守正创新、系统集成、协同配合”为新增内容。