“内需占比一半” SK能源与S-Oil遭高汇率正面冲击…炼油业界拉响最高警报
外汇负债占比越高汇兑损失越重
即便通过净外币负债降风险
炼油利润率盈亏平衡亮起红灯
国际油价下行趋势同样加剧压力
随着韩元兑美元汇率突破1430韩元，依赖进口原油的炼油企业拉响了警报。尤其是内需占比高于出口的部分炼油企业，预计将遭受更大的汇兑损失。推进海外投资的企业也因原材料价格上涨而面临更大压力。
在炼油企业中，汇率负担最大的公司被认为是SK Energy和S-OIL。根据10日金融监督院电子公示系统的数据，今年1至3季度，国内四家炼油公司中，SK Energy的内需占比为整体销售额的一半，即48%，为最高水平。S-OIL以45%位居其后。GS Caltex和HD Hyundai Oilbank销售额中，内需占比仅为26%和23%。
内需占比越高的企业，因韩元走弱而产生的汇兑损失负担就可能越大。这是因为其结构难以通过出口收益来对冲汇率上升带来的损失。根据首尔外汇市场数据，当天上午10时，韩元兑美元汇率在1427韩元区间波动。较前一日1437韩元的收盘价略有回落，但形势仍不容乐观。有观点认为，如果政治动荡长期化、外国资本持续流出，汇率可能升至1500韩元。
尤其是全部原油都从海外采购的炼油行业，所受打击更大。国内炼油企业每年以美元从海外采购逾10亿桶原油。大韩石油协会相关人士表示：“一旦汇率上升，就会遭受更大规模的汇兑损失，从而对经营业绩产生负面影响。”
业内目前通过维持适当规模的净外币负债来管理汇率波动风险。也就是说，企业已建立起外币负债与汇率波动风险管理体系，以将汇率变动对财务状况的影响降至最低。
然而，作为盈利性指标的炼油利润率仅略高于盈亏平衡点，这一点加剧了忧虑。目前炼油利润率约为每桶6美元，只是略高于被视为盈亏平衡点的每桶4至5美元，即便在季节性旺季第四季度，也尚未出现明显的盈利改善。此前，四家炼油公司因第三季度需求疲软和炼油利润率下滑的影响，共计录得1.4592万亿韩元的亏损。
国际油价的下行走势同样给炼油企业带来负担。以我国原油进口价格基准的迪拜原油，9日在纽约商业交易所收于每桶71.96美元。迪拜原油自今年4月一度飙升至每桶86美元后，持续呈现下行趋势。在全球经济衰退导致石油需求减少的背景下，美国当选总统Donald Trump表示将放宽本国石油生产监管，这一表态也对油价下跌产生了影响。
炼油行业相关人士表示：“当前高汇率与低油价叠加，业绩改善前景并不乐观”，“我们正密切关注12月之后的油价和汇率走势。”
汇率影响同样成为三星电子和SK hynix等推进海外投资企业的负担。半导体业界较之于汇率上升本身，更关注‘短期急涨’现象。由于大部分设备和材料（原材料）以美元采购，美元走强可能转化为生产成本上升。
业内短期内正通过将物流成本最小化等方式，着力降低业务波动性，但从中长期来看，也在研究调整投资成本的可能性。目前，三星电子和SK hynix分别仅在美国就推进着规模达170亿美元（约24.3万亿韩元）和39亿美元（约5.6万亿韩元）的项目。这反映了设备与材料进口费用、建设成本、人工成本等整体成本的上升。
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