[点击e个股]“Wonik IPS，预计明年业绩将低于市场预期…目标价下调”

Kiwoom证券于5日表示，由于半导体存储器资本性支出（CAPEX）下调，预计明年业绩将低于此前预期，因此将Wonik IPS的目标股价由原先的4.3万韩元下调至3.3万韩元。投资评级维持“买入”。

Kiwoom证券研究员 Park Yuak 称：“我们反映了存储器半导体行业资本性支出调整的因素，下调了对2025年至2026年的业绩预测，并据此下调了目标股价。”他解释称：“不过，由于通过新设备供应实现的体质改善正在逐步显现，对Wonik IPS的中长期买入策略仍然有效，12个月滚动市净率（PBR）约1.3倍水平的估值将对股价进一步下跌形成限制。”

预计2025年存储器半导体资本性支出将被下调。Park研究员表示：“高带宽存储器（HBM）3e量产验证延迟及需求疲软，预计将放缓存储器厂商的HBM扩产节奏，而且扩产方式也将由引进新设备转为利用现有的DDR4设备。”他同时预测称：“在NAND方面，大部分资本性支出也将用于现有设备的升级（工艺转换），投入到新设备的资金将极为有限。”

Kiwoom证券预计，Wonik IPS明年业绩将实现销售额同比增长18%至8845亿韩元，营业利润同比大增302%至720亿韩元。Park研究员分析称：“虽然将低于此前预期，但与去年同期相比仍将有所改善。这是因为三星电子和SK海力士在存储器工艺升级方面的投入，将带动半导体设备部门业绩改善，而显示器部门的成本削减努力也将对公司整体盈利能力产生积极影响。”他补充表示：“但需要注意的是，受下游需求变化影响，客户的工艺升级进度可能发生变动，因此Wonik IPS的季度业绩波动性可能会扩大。”

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有观点认为，明年上半年股价反弹动能将增强。Park研究员表示：“在预计存储器半导体景气于明年上半年反弹的背景下，Wonik IPS的股价反弹动能也将趋于强劲。建议以较长投资周期，逐步扩大持仓比例。”

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