[点击e股票]“COSMAX持续成长为全球第一ODM…目标价上调至19.5万”

Meritz证券于26日表示，Cosmax将继续保持全球第一大化妆品原始设计制造商（ODM）的地位，首次给出目标股价19.5万韩元和“买入”投资意见。Cosmax前一交易日收盘价为13.4万韩元。

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据Meritz证券介绍，2003年单一品牌专卖店市场出现之初，公司作为Missha的最大ODM企业成长为行业领军者；此后在进军中国市场过程中，通过本土化战略实现中国销售额6000亿韩元，跃升为全球最大的ODM企业。

目前，Cosmax在独立品牌客户数量、研发组织规模、化妆品配方及新产品上市数量等方面均位居全球首位，并借此不断强化市场支配力。第三季度Cosmax按合并基准实现销售额5300亿韩元、营业利润430亿韩元，同比增幅分别为16%、30%。其中，韩国本土法人销售额同比增长21%，营业利润同比增长53%，起到了拉动业绩改善的作用。但美国和中国法人的业绩不振略显遗憾，被视为今后亟待改善的课题。

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预计2025年公司将实现销售额2.4万亿韩元、营业利润2550亿韩元。Meritz证券研究员Park Jongdae表示：“Cosmax通过多元化客户组合和扩大全球市场，正在追求持续增长”，“尤其是在东南亚市场的快速增长势头，以及各类品牌新产品的推出，正提升业绩的可见度。”他还指出：“作为全球第一大化妆品ODM企业，Cosmax有望以其技术实力和研发能力为基础，进一步巩固其行业领军企业的地位。”

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