[点击e个股]“SK海力士业绩预期下调…目标价下砍8.3%”

新韩证券于26日对SK海力士今后业绩作出保守展望，将目标股价由原先的24万韩元下调8.3%至22万韩元，投资评级维持“买入”。SK海力士前一交易日收盘价为17.7万韩元。

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根据新韩证券预测，SK海力士2025年销售额将达77万亿韩元（同比增长17.8%），营业利润将达30万亿韩元（同比增长30.1%），较此前预测分别下调8.9%和21.1%。这被解读为主要系客户库存过剩以及中国企业进入存储半导体市场所致。预计存储芯片价格将自2025年下半年起在供应收缩效应下出现反弹，但涨幅强度将很大程度上取决于中国企业的供应量。

SK海力士在高带宽存储器（HBM）领域预计将继续保持竞争优势。公司预计2025年HBM销售额将达到23.4万亿韩元，占整体动态随机存取存储器（DRAM）销售额的约40%中段。HBM通过长期合同已锁定稳定的供货量并完成价格谈判，即便在不确定性较大的通用存储器市场环境中，仍有望带动公司实现稳健业绩。

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新韩证券研究员Park Sanguk表示：“随着业绩预测下调，适用每股净资产（BPS）较此前降低2.8%，在对行业景气复苏作出保守判断的基础上，将适用市净率（PBR）下调5.5%，从而下调目标价。”他同时称：“尽管2025年下半年存储器价格存在反弹可能性，但在中国企业加紧开拓市场这一变量作用下，SK海力士业绩改善的幅度可能有限。”

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