[十字路口上市公司]Wellkeeps Hightech②投入10亿韩元电动车业务 资本严重侵蚀风险
玫瑰色前景下的大规模亏损
150亿债务连带保证加重负担
科斯达克上市公司 Wellkeeps Hitech 曾高调宣称要拿下规模达34万亿韩元的电动车电池市场，但其进军该领域的业务却出现大额亏损，并陷入资本蚀损危机。尤其是与收购时提出的“玫瑰色”展望大相径庭的业绩表现，引发外界对高价收购及投资失败的质疑。
根据20日金融监督院电子公告系统的信息，Wellkeeps Hitech 的子公司 Jewon Tech 今年截至第三季度末累计销售额为146亿韩元，当期净亏损为38亿韩元。与去年同期相比，销售额减少46%，亏损规模扩大289%。
在录得大额亏损的同时，其资本总额也大幅缩水。以今年第三季度末为基准，Jewon Tech 总资产为235亿韩元，其中负债为227亿韩元，资本仅为8亿韩元。资本总额较去年第三季度的29亿韩元减少71%。如果今年第四季度继续录得与目前相似规模的亏损，公司将有可能陷入完全资本蚀损状态。
此前在今年1月，Wellkeeps Hitech 以40亿韩元收购了 Jewon Tech 100%的股权。Jewon Tech 是一家塑料注塑企业，向现代起亚汽车的一次供应商 Inpack 等公司提供电动车电池外壳等零部件。通过收购该公司，Wellkeeps Hitech 曾表示要“进军规模达34万亿韩元的电动车电池市场”。
当时，Wellkeeps Hitech 采用现金折现法（DCF）对 Jewon Tech 的股权价值进行评估。即预估 Jewon Tech 未来将产生的现金流，再将其折算为现值。评估于去年12月5日进行，财务报表基准日为去年第三季度末。
根据外部评估报告，Jewon Tech 2023年全年预计将实现销售额357亿韩元，营业亏损约4亿韩元。也就是说，虽然截至第三季度为止仍为亏损，但预计第四季度会略有弥补。
之后的预测显示，2024年销售额为300亿韩元，营业利润为7亿韩元，转为盈利；并在此后至2028年间每年业绩持续增长，销售额增至452亿韩元，营业利润增至31亿韩元。由于该公司最近3年营业利润从18亿韩元降至5亿韩元、再降至4亿韩元，呈逐年下滑趋势，评估方将2024年视为业绩“扭转之年”。
但实际上，Jewon Tech 在2023年录得销售额323亿韩元、营业亏损17亿韩元、当期净亏损22亿韩元，与此前预测值存在巨大差距。考虑到价值评估时点为去年12月5日，距离年末仅剩18个交易日，却仍未能做出准确的业绩预测。今年截至第三季度为止，公司也不是实现扭转，而是创下历史性巨额亏损。
由于 Jewon Tech 出现如此大规模的亏损，Wellkeeps Hitech 的财务结构也亮起红灯。Wellkeeps Hitech 向 Jewon Tech 提供了58亿韩元的借款，同时还为 Jewon Tech 规模达149亿韩元的银行贷款提供连带保证。若 Jewon Tech 无法偿还相关负债，大部分将由 Wellkeeps Hitech 承担。
对此，Wellkeeps Hitech 相关负责人表示：“收购 Jewon Tech 之后，由于电动车市场出现‘鸿沟期’（短期需求低迷），订单量低于预期，导致业绩下滑”，“连带保证大多与电子票据有关，问题不大，公司正努力从明年起重新进入增长轨道”。
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