农心“防御股”名号失色…5个月内股价跌40%
三养食品跌幅近两倍于22%
营业利润不及市场预期引发抛售
预计自第四季度起重启规模增长
今年上半年受“K-美食”热潮带动股价急速攀升的农心，近日刷新了年内最低价。由于今年第二、三季度营业利润低于市场预期，股价持续回落。
据金融投资业界18日消息，农心股价按收盘价计算，相较于创下年内最高价的6月17日，在5个月内下跌了43.3%。本月15日盘中一度跌至31.7万韩元，创下年内新低。在食品饮料板块中，唯独农心跌幅格外明显。同一期间，三养食品股价下跌21.7%。曾在方便面行业市值中争夺前二名的三养食品与农心，如今市值差距已拉大到2万亿韩元。以15日收盘价计算，三养食品与农心的市值分别为4兆500亿韩元和1兆9800亿韩元。
即便在经济低迷时期业绩波动也不大、具备明显防御属性的农心，在过去5个月股价却持续走弱，其原因与今年上半年“K-美食”热潮并非无关。方便面和紫菜包饭等产品在海外走红，市场对业绩改善的期待随之升温。受此提振，农心股价从3月到6月、短短3个多月上涨约65%。考虑到出口量增加，农心在6月和8月先后公告了大规模设备投资计划。6月，为强化出口扩张带来的物流竞争力，公司决定投入2290亿韩元，在蔚山三南物流园区建设物流中心；8月又公布，将投资1918亿韩元在绿山国家产业园区设立出口专用工厂。
随着农心接连发布大规模投资计划，市场对其业绩改善的期待也水涨船高。然而第二、三季度的业绩却未能达到抬升后的预期。农心第二季度在合并基准下实现销售额8607亿韩元、营业利润437亿韩元。销售额同比增长2.8%，但营业利润同比下降18.7%。营业利润低于市场预期的513亿韩元。由于成本负担及促销折扣活动增加导致费用支出上升，营业利润率同比下降1.7个百分点。
尽管市场仍寄望于今年下半年业绩好转，但第三季度营业利润同样不及预期。农心今年第三季度实现销售额8504亿韩元、营业利润376亿韩元，分别同比下降0.6%和32.5%。营业利润较市场预期低29%。Kyobo证券研究员Kwon Ujeong表示：“农心目前在韩国本土、北美和中国市场的业绩表现都略显逊色”，“过去三年主导增长的北美市场增速正在放缓”。
在业绩不及预期的背景下，券商纷纷下调对农心的目标股价。Daishin证券将目标价从原先的53万韩元下调约10%至48万韩元。Kyobo证券也从51万韩元降至46万韩元，Korea Investment证券则从54万韩元降至45万韩元。
不过，股市专家指出，明年仍然存在推动业绩改善的有利因素。Shinhan Investment证券研究员Cho Sanghun表示：“从上个月开始，公司已进入美国沃尔玛的主货架，货架面积较此前扩大了5倍。”他接着称：“随着第二工厂新增扩建产线的进一步投产，有望扩充品牌产品线”，“放缓的外延增长预计将从今年第四季度重新启动”。
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