低头的“K系券商” 今年超大型投资银行梦想再度落空？
在金融监管趋冷基调下谨慎观望的券商们
虽已获得超大型投资银行牌照条件，但在多重制裁下优先重建信任
原本计划在年内申请超大型投资银行（Investment Bank）牌照的多家证券公司，近期在金融当局转为冷淡的监管基调下，纷纷转为观望。超大型投资银行制度在扩大信用提供额度、通过发行短期票据进行流动性管理等方面具有优势，但外界指出，证券公司并未将新增授信额度用于支持风险资本，而是用于股票挂钩证券（Equity-Linked Securities）和房地产投资，由此金融当局表现出不愿轻易批准牌照的动向。再加上近期接连发生金融投资事故及不当交易疑虑，大部分证券公司正处于受罚或被调查阶段，业界预期短期内很难再出现新的牌照获批。
14日，据金融投资业界消息，今年下半年曾表明“将提交超大型投资银行牌照申请书”目标的Kiwoom证券，目前仍未向金融当局递交申请材料。
Kiwoom证券因法国兴业证券（SG Securities）引发的跌停事态而在大股东适格性问题上受阻，但随着前Daou Kiwoom集团会长Kim Ikrae获得无嫌疑不起诉处理，市场一度预计其将在年内申请被指定为超大型投资银行。然而，今年要被纳入超大型投资银行行列的氛围依旧不乐观。为满足超大型投资银行牌照申请所需的自有资本要求、并为取得相关牌照而持续努力的Hana证券和Meritz证券，情况也大致相同。
金融投资业界一位相关人士表示：“虽然与当局的协商在持续进行，但年内获批实际上很难”，“证券公司在资产管理账户（Wrap）和特定金钱信托等业务上都存在被处罚的问题，一旦受到此类制裁，在一年之内是不会发放新牌照的”。
由于证券业界近期接连发生不当销售、内部控制薄弱、抢先交易等各种金融事故，金融当局的立场是，与其追加发放新牌照，不如优先恢复市场信任并强化风险管理。
超大型投资银行的财务条件为自有资本4万亿韩元。目前韩国资本市场上的超大型投资银行共有5家，分别是未来资产证券、韩国投资证券、NH投资证券、KB证券和三星证券。这5家公司于2017年被一次性指定为超大型投资银行，此后至今，第六家超大型投资银行仍未诞生。
超大型投资银行可将对企业的信用提供额度扩大至自有资本的200%。获得短期金融业牌照后，还可发行短期票据。短期票据是由证券公司以自身信用发行、期限在1年以内的票据，销售规模最高可达自有资本的2倍。由于发行程序简便、资金筹措容易，从流动性获取角度来看具有优势。
目前已符合条件的证券公司共有4家，分别是Kiwoom证券、Meritz证券、Hana证券和Shinhan投资证券。Kiwoom、Meritz和Hana证券积极表达了申请意愿，而Shinhan投资证券则相对态度谨慎。
Hana证券因债券型资产管理账户以及特定金钱信托（以下简称资产管理账户·信托）违规交易嫌疑而受到机构重罚，并对相关主管高管作出纪律处分。Shinhan投资证券也因与交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Fund）期货买卖运用损失事故有关，正接受金融监督院调查。Meritz证券则被查出，其投资银行本部部分员工私下设立特定目的公司（Special Purpose Company），在企业金融业务过程中利用事先获取的信息牟取数十亿韩元利益，该事实于去年被金融监督院检查时揭露。
长期以来，证券公司并未按照“供应风险资本”这一制度宗旨来运用筹集资金，这一点也强化了舆论中“目前并非金融当局应轻易发放超大型投资银行牌照之时”的判断。有舆论指出，证券公司只是将扩大后的信用提供额度用于股票挂钩证券或房地产项目融资（Project Financing）相关资产证券化产品的发行，金融当局正就此研究制度改进方案。
自去年起，谋求进入超大型投资银行或综合投资金融公司行列的证券公司正面临士气受挫的局面。为获得综合投资金融公司指定资格或超大型投资银行业务牌照，证券公司必须向金融当局提交申请，接受其对自有资本、内部控制、大股东适格性等方面的审查，但在制度重组结束之前，实际上难以推进相关审查。
不过，证券公司今年的业绩整体尚可。以今年第三季度累计为基准，韩国投资证券、三星证券、Kiwoom证券、未来资产证券、NH投资证券等5大证券公司的净利润合计为3.7199万亿韩元，已超过去年全年净利润2.4756万亿韩元。
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