[点击e个股]“Paradise，明年有必要确认中国VIP复苏势头…目标价下调”

Daishin证券于13日表示，对于Paradise，有必要确认明年中国贵宾客户（VIP）的复苏势头，并将目标股价从此前的1.6万韩元下调至1.4万韩元。投资意见维持“买入”。

Daishin证券研究员 Lim Sujin表示：“从保守角度下调了中国及其他地区贵宾客户的未来预测值，因此将目标股价较此前下调了13%。即便在10月中国国庆长假旺季，也未能看到与新冠疫情前相同的‘国庆效应’，令人遗憾。与2018、2019年平均54%的增长不同，今年仅约19%，表现疲弱。”

Paradise今年第三季度业绩（合并基准）为销售额2682亿韩元，同比减少6.1%，营业利润为362亿韩元，同比下降36.6%，符合市场一致预期（券商预测值平均）。Lim研究员分析称：“筹码兑换额（赌场顾客兑换筹码的金额）为1.77万亿韩元，环比增长4.1%，但持有率（净销售额/筹码兑换额）下降了1.8个百分点，导致赌场净销售额低于我们的预测值。第三季度中国、日本及其他地区贵宾访客数量均衡增长，分别环比增加3.7%、3.6%、3.4%。”他并补充说：“值得关注的是日本的增长势头仍在延续，第三季度日本贵宾客户筹码兑换额达7658亿韩元，刷新历史最高纪录。”

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Daishin证券预计，Paradise明年预期销售额将同比增长9.9%，至1.2万亿韩元，营业利润将同比增加12.6%，至1680亿韩元。业内观点认为，明年中国及其他地区贵宾客户的复苏至关重要。“在优势突出的日本贵宾客户方面，通过扩大营销实现了良好的持续增长，这一点是积极的；但其他地区的复苏势头较为缓慢，加之新赌场Inspire的出现，营销费用也呈增加趋势。因此，目前有必要确认中国及其他地区贵宾客户的复苏态势。”

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