[点击 e股票]“SK Innovation，股价最终取决于SK On业绩”

Hana证券在5日分析称，SK Innovation的股价最终取决于SK On的业绩表现。投资建议维持“买入”，目标股价维持在13万韩元。SK Innovation前一交易日收盘价为12万1100韩元。

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Yoon Jaeseong、Kim Hyeongjun两位Hana证券研究员表示：“预计以2023年至2024年为高点，自2025年起全球炼油产能净增规模将缩减”，“考虑到中国、美国和印度出口减少的可能性，炼油行业景气自2025年起有望逐步改善。”他们还表示：“自本月1日成立的SK Innovation–SK E&S合并法人，从中长期协同效应角度看，能够同时运营石油和天然气业务，这一点非常积极”，“但最终股价仍取决于SK On的业绩改善情况，我们将于20日合并新股上市日前后给出合并法人的新目标股价。”

据Hana证券统计，SK Innovation三季度营业利润为负4233亿韩元，远低于市场一致预期的负2928亿韩元。尽管电池业务意外实现扭亏为盈，但石油和化学业务转为亏损，对整体业绩造成了影响。预计四季度将实现营业利润1913亿韩元，扭亏为盈。电池业务预计将再次转为亏损，但石油和化学业务有望改善。

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Yoon Jaeseong、Kim Hyeongjun两位研究员表示：“考虑到上季度发生的库存相关损失将被剔除，逆向时滞效应也将消除，同时近期炼油利润率和汇率正在上升”，“化学业务方面，上季度发生的约250亿韩元库存相关损失将被剔除，加之汇率上升效应的反映，有望小幅实现扭亏为盈。”他们还称，四季度以中国和欧洲工厂为中心的销量扩大，将有望缩小亏损规模。

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